Tahvil: Örneklerle Finansal Anlam ve Nasıl Fiyatlandırıldıkları

Tahvil Nedir?

Tahvil, bir yatırımcı tarafından bir borçluya (tipik olarak kurumsal veya devlet) verilen bir krediyi temsil eden sabit getirili bir araçtır. Tahvil, borç veren ile borç alan arasında, kredinin ayrıntılarını ve ödemelerini içeren bir borç senedi olarak düşünülebilir. Tahviller şirketler, belediyeler, eyaletler ve bağımsız hükümetler tarafından projeleri ve operasyonları finanse etmek için kullanılır. Tahvil sahipleri, ihraççının borçluları veya alacaklılarıdır.

Tahvil detayları, kredi anaparasının tahvil sahibine ödeneceği bitiş tarihini içerir ve genellikle borçlu tarafından yapılan değişken veya sabit faiz ödemelerinin koşullarını içerir.

Temel Çıkarımlar

  • Tahviller, şirketler tarafından ihraç edilen ve ticarete konu varlıklar olarak menkul kıymetleştirilen kurumsal borç birimleridir.
  • Tahviller geleneksel olarak borç sahiplerine sabit bir faiz oranı (kupon) ödediğinden, bir tahvil sabit getirili bir araç olarak adlandırılır.
  • Değişken veya dalgalı faiz oranları da artık oldukça yaygın.
  • Tahvil fiyatları faiz oranlarıyla ters orantılıdır: oranlar yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer ve bunun tersi de geçerlidir.
  • Tahvillerin vade tarihleri vardır, bu noktada anapara tutarı tamamen geri ödenmeli veya risk temerrüdü olmalıdır.
1:38

Şimdi İzleyin: Tahvil Nedir?

Kim Tahvil Çıkarır?

Tahviller borçlanma araçlarıdır ve ihraççıya verilen kredileri temsil eder. Hükümetler (her düzeyde) ve şirketler borç almak için genellikle tahvil kullanır. Hükümetlerin yolları, okulları, barajları veya diğer altyapıyı finanse etmesi gerekiyor. Savaşın ani maliyeti, fon toplama ihtiyacını da gerektirebilir.

Benzer şekilde, şirketler genellikle işlerini büyütmek, mülk ve ekipman satın almak, karlı projeler üstlenmek, araştırma ve geliştirme yapmak veya eleman kiralamak için borç alırlar. Büyük kuruluşların karşılaştığı sorun, genellikle ortalama bir bankanın sağlayabileceğinden çok daha fazla paraya ihtiyaç duymalarıdır.

Tahviller, birçok bireysel yatırımcının borç veren rolünü üstlenmesine izin vererek bir çözüm sunar. Gerçekten de, kamu borç piyasaları, binlerce yatırımcının ihtiyaç duyulan sermayenin bir kısmını ödünç vermesine izin verir. Dahası, piyasalar borç verenlerin tahvillerini diğer yatırımcılara satmalarına veya diğer bireylerden tahvil satın almalarına izin verir – asıl ihraç eden kuruluş sermayeyi artırdıktan çok sonra.

Tahviller Nasıl Çalışır?

Tahviller genellikle sabit getirili menkul kıymetler olarak adlandırılır ve bireysel yatırımcıların hisse senetleri (hisse senetleri) ve nakit benzerleri ile birlikte genellikle aşina oldukları ana varlık sınıflarından biridir.

Şirketler veya diğer kuruluşlar, yeni projeleri finanse etmek, devam eden operasyonları sürdürmek veya mevcut borçları yeniden finanse etmek için para toplamaları gerektiğinde, doğrudan yatırımcılara tahvil ihraç edebilirler. Borçlu (ihraççı), kredinin şartlarını, yapılacak faiz ödemelerini ve ödünç alınan fonların (tahvil anaparasının) geri ödenmesi gereken zamanı (vade tarihi) içeren bir tahvil ihraç eder. Faiz ödemesi (kupon), tahvil sahiplerinin fonlarını ihraççıya ödünç verme karşılığında kazandıkları getirinin bir parçasıdır. Ödemeyi belirleyen faiz oranına kupon oranı denir.

Çoğu tahvilin başlangıç fiyatı tipik olarak, her bir tahvil için başabaş değer veya 1.000 ABD Doları nominal değer olarak belirlenir. Bir tahvilin gerçek piyasa fiyatı bir dizi faktöre bağlıdır: ihraççının kredi kalitesi, vade sonuna kadar geçen süre ve o andaki genel faiz oranı ortamına kıyasla kupon oranı. Tahvilin itibari değeri, vadesi geldiğinde borçluya geri ödenecek olan değerdir.

Tahvillerin çoğu, ihraç edildikten sonra ilk tahvil sahibi tarafından diğer yatırımcılara satılabilir. Diğer bir deyişle, tahvil yatırımcısı tahvili vade sonuna kadar elinde tutmak zorunda değildir. Faiz oranları düşerse veya borçlunun kredisi iyileşirse tahvillerin borçlu tarafından geri satın alınması da yaygındır ve yeni tahvilleri daha düşük bir maliyetle yeniden ihraç edebilir.

resimresim

Resim: Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Birçok şirket ve devlet tahvili halka açık olarak alınıp satılır; diğerleri sadece tezgah üstü (OTC) veya borç alan ile borç veren arasında özel olarak alınıp satılır.

Tahvillerin Özellikleri

Çoğu tahvil, aşağıdakiler de dahil olmak üzere bazı ortak temel özellikleri paylaşır:

  • Nominal değer (nominal değer), tahvilin vade sonunda değerinde olacağı para miktarıdır; aynı zamanda tahvil ihraççısının faiz ödemelerini hesaplarken kullandığı referans tutardır. Örneğin, bir yatırımcının 1.090 $’lık bir primle bir tahvil satın aldığını ve başka bir yatırımcının aynı tahvili daha sonra 980 $’ dan iskontolu işlem yaparken satın aldığını varsayalım. Tahvil olgunlaştığında, her iki yatırımcı da tahvilin 1.000 ABD doları değerindeki nominal değerini alacak.
  • Kupon oranı , tahvil ihraççısının tahvilin nominal değeri üzerinden ödeyeceği yüzde olarak ifade edilen faiz oranıdır. Örneğin, %5’lik bir kupon oranı, tahvil sahiplerinin her yıl %5 x 1.000 ABD Doları değerinde = 50 ABD Doları alacağı anlamına gelir.
  • Kupon tarihleri , tahvil ihraççısının faiz ödemesi yapacağı tarihlerdir. Ödemeler herhangi bir aralıkta yapılabilir, ancak standart altı aylık ödemelerdir.
  • Vade tarihi , tahvilin vadesinin dolacağı ve tahvil ihraççısının tahvil sahibine tahvilin itibari değerini ödeyeceği tarihtir.
  • İhraç fiyatı , tahvil ihraççısının tahvilleri başlangıçta sattığı fiyattır. Çoğu durumda, tahviller başa baş olarak ihraç edilir.

Bir tahvilin iki özelliği – kredi kalitesi ve vadeye kalan süre – bir tahvilin kupon oranının başlıca belirleyicileridir. İhraççının kredi notu düşükse, temerrüde düşme riski daha fazladır ve bu tahviller daha fazla faiz öder. Vadesi çok uzun olan tahviller de genellikle daha yüksek faiz oranı öder. Bu yüksek tazminat, tahvil sahibinin uzun bir süre boyunca faiz oranı ve enflasyon risklerine daha fazla maruz kalmasından kaynaklanmaktadır.

Bir şirketin ve tahvillerinin kredi notları, Standard and Poor’s, Moody’s ve Fitch Ratings gibi kredi derecelendirme kuruluşları tarafından oluşturulur. En yüksek kalitedeki tahvillere “yatırım sınıfı” denir ve ABD hükümeti ve birçok kamu hizmeti gibi çok istikrarlı şirketler tarafından ihraç edilen borçları içerir.

Yatırım sınıfı olarak kabul edilmeyen ancak temerrüde düşmeyen tahvillere “yüksek getirili” veya “çöp” tahviller denir. Bu tahvillerin gelecekte temerrüde düşme riski daha yüksektir ve yatırımcılar bu riski telafi etmek için daha yüksek bir kupon ödemesi talep ederler.

Tahviller ve tahvil portföyleri, faiz oranları değiştikçe değer kazanacak veya düşecektir. Faiz oranı ortamındaki değişikliklere olan hassasiyete “süre” denir. Vade süresinin bu bağlamda kullanılması, tahvilin vadesinden önce sahip olduğu süreyi ifade etmediği için yeni tahvil yatırımcıları için kafa karıştırıcı olabilir. Bunun yerine süre, faiz oranlarındaki bir değişiklikle bir tahvilin fiyatının ne kadar artacağını veya düşeceğini açıklar.

Bir tahvilin veya tahvil portföyünün faiz oranlarına duyarlılığının (duration) değişim oranına “dışbükeylik” denir. Bu faktörlerin hesaplanması zordur ve gerekli analizler genellikle profesyoneller tarafından yapılır.

Tahvil Kategorileri

Piyasalarda satılan dört ana tahvil kategorisi vardır. Bununla birlikte, bazı platformlarda küresel şirketler ve hükümetler tarafından ihraç edilen yabancı tahvilleri de görebilirsiniz.

  • Şirket tahvilleri şirketler tarafından ihraç edilir. Şirketler çoğu durumda borç finansmanı için banka kredisi aramak yerine tahvil ihraç eder çünkü tahvil piyasaları daha uygun koşullar ve daha düşük faiz oranları sunar.
  • Belediye tahvilleri eyaletler ve belediyeler tarafından çıkarılır. Bazı belediye tahvilleri, yatırımcılar için vergiden muaf kupon geliri sunmaktadır.
  • ABD Hazinesi tarafından ihraç edilenler gibi devlet tahvilleri . Hazine Müsteşarlığı tarafından vadesine bir yıl ve daha az kalan tahvillere Bono, vadesine bir yıldan 10 yıla kadar olan tahvillere bono, vadesine 10 yıldan fazla kalan tahvillere ise tahvil denir. Bir devlet hazinesi tarafından ihraç edilen tüm tahvil kategorisine genellikle topluca “hazine” denir. Ulusal hükümetler tarafından ihraç edilen devlet tahvillerine devlet borcu denebilir.
  • Ajans tahvilleri , Fannie Mae veya Freddie Mac gibi devlete bağlı kuruluşlar tarafından ihraç edilen tahvillerdir.

Tahvil Çeşitleri

Yatırımcılar için mevcut tahviller birçok farklı çeşitte gelir. Faiz veya kupon ödeme oranı veya türüne göre, ihraççı tarafından geri çağrılarak veya başka özelliklere sahip oldukları için ayrılabilirler. Aşağıda, en yaygın varyasyonlardan bazılarını listeliyoruz:

Kuponsuz Tahviller

Sıfır kuponlu tahviller (Z-bonoları) kupon ödemeleri yapmaz ve bunun yerine, tahvilin vadesi geldiğinde tahvil sahibine tam nominal değer ödendiğinde bir getiri sağlayacak olan nominal değerlerine iskontolu olarak ihraç edilir. ABD Hazine bonoları sıfır kuponlu tahvildir.

Dönüştürülebilir Tahviller

Dönüştürülebilir tahviller, tahvil sahiplerinin hisse fiyatı gibi belirli koşullara bağlı olarak borçlarını bir noktada hisse senedine (öz sermayeye) dönüştürmelerine olanak tanıyan gömülü bir opsiyona sahip borçlanma araçlarıdır. Örneğin, yeni bir projeyi finanse etmek için 1 milyon dolar borç alması gereken bir şirket düşünün. 10 yılda vadesi gelen %12 kuponlu tahvil ihraç ederek borçlanabilirler. Ancak, hisse fiyatının belirli bir değerin üzerine çıkması durumunda tahvili hisse senedine dönüştürme olanağı sağlayan %8 kuponlu tahvil almak isteyen yatırımcılar olduğunu bilseler, ihraç etmeyi tercih edebilirler.

Dönüştürülebilir tahvil şirket için en iyi çözüm olabilir çünkü proje daha başlangıç aşamasındayken faiz ödemeleri daha düşük olacaktı. Yatırımcılar tahvillerini çevirirlerse, diğer hissedarlar seyreltilecek, ancak şirket artık tahvilin faizini veya anaparasını ödemek zorunda kalmayacaktı.

Dönüştürülebilir bir tahvil satın alan yatırımcılar, proje başarılı olursa hisse senedindeki artıştan kar edebilecekleri için bunun harika bir çözüm olduğunu düşünebilirler. Daha düşük bir kupon ödemesini kabul ederek daha fazla risk alıyorlar, ancak tahvillerin dönüştürülmesi durumunda potansiyel ödül, bu değiş tokuşu kabul edilebilir kılabilir.

Çağrılabilir tahviller

Çağrılabilir tahvillerin ayrıca gömülü bir seçeneği vardır, ancak dönüştürülebilir bir tahvilde bulunanlardan farklıdır. Çağrılabilir bir tahvil, vadesi gelmeden önce şirket tarafından “geri çağrılabilen” bir tahvildir. Bir şirketin vadesi 10 yıl olan %10 kuponlu tahvil ihraç ederek 1 milyon dolar borç aldığını varsayalım. Faiz oranları düşerse (veya şirketin kredi notu yükselirse), şirketin %8’lik borç alabileceği beşinci yılda, tahvil sahiplerini arayacak veya anapara tutarı karşılığında tahvilleri geri alacaklar ve yeni tahvilleri daha düşük bir kupon oranıyla yeniden ihraç edecekler.

Tahvil alıcısı için çağrılabilir bir tahvil daha risklidir çünkü tahvilin değeri yükselirken çağrılması daha olasıdır. Unutmayın, faiz oranları düştüğünde tahvil fiyatları yükselir. Bu nedenle, aynı vade, kredi notu ve kupon oranı ile çağrılabilir tahviller, çağrılabilir olmayan tahviller kadar değerli değildir.

Satılabilir Tahvil

Bir satılabilir tahvil, tahvil sahiplerinin tahvili vadesinden önce şirkete geri koymasına veya satmasına izin verir. Bu, bir tahvilin değerinin düşebileceğinden endişe duyan veya faiz oranlarının yükseleceğini düşünen ve tahvilin değeri düşmeden önce anaparasını geri almak isteyen yatırımcılar için değerlidir.

Tahvil ihraççısı, tahvil sahiplerine daha düşük bir kupon oranı karşılığında veya sadece tahvil satıcılarını ilk krediyi vermeye teşvik etmek için tahvil sahiplerine fayda sağlayan bir satım opsiyonu içerebilir. Bir satılabilir tahvil, tahvil sahipleri için daha değerli olduğu için genellikle aynı kredi notuna, vadeye ve kupon oranına sahip olan ancak satım opsiyonu olmayan bir tahvilden daha yüksek bir değerde işlem görür.

Bir tahvildeki yerleşik satım, alım ve konvertibilite haklarının olası kombinasyonları sonsuzdur ve her biri benzersizdir. Bu hakların her biri için katı bir standart yoktur ve bazı tahviller birden fazla çeşit “seçenek” içerecektir, bu da karşılaştırma yapmayı zorlaştırabilir. Genel olarak, bireysel yatırımcılar, yatırım hedeflerini karşılayan bireysel tahvilleri veya tahvil fonlarını seçmek için tahvil uzmanlarına güvenirler.

Tahviller Nasıl Fiyatlandırılır?

Piyasa, tahvilleri belirli özelliklerine göre fiyatlandırır. Bir tahvilin fiyatı, herhangi bir andaki arz ve talebin gözlemlenen fiyatı belirlediği diğer halka açık menkul kıymetlerde olduğu gibi günlük olarak değişir.

Ancak tahvillerin nasıl değerlendiğine dair bir mantık var. Bu noktaya kadar tahvillerden sanki her yatırımcı vadesine kadar elinde tutuyormuş gibi bahsettik. Bunu yaparsanız, anaparanızı ve faizinizi geri alacağınızın garanti edildiği doğrudur; ancak, bir tahvilin vadeye kadar elde tutulması gerekmez. Herhangi bir zamanda, bir tahvil sahibi tahvillerini fiyatın bazen önemli ölçüde dalgalanabileceği açık piyasada satabilir.

Bir tahvilin fiyatı, ekonomideki faiz oranlarındaki değişikliklere tepki olarak değişir. Bunun nedeni, sabit oranlı bir tahvil için, ihraççının tahvilin nominal değerine dayalı bir kupon ödeme sözü vermesidir – yani 1.000 $ par, yıllık %10 kuponlu tahvil için, ihraççı tahvil sahibine 100 $ ödeyecektir. her yıl.

Kısa vadeli bir devlet tahvili oranı tarafından belirlendiği üzere, bu tahvilin ihraç edildiği tarihteki geçerli faiz oranlarının da %10 olduğunu varsayalım. Bir yatırımcı, her ikisi de 100 dolar getireceğinden, şirket tahviline veya devlet tahviline yatırım yapmaya kayıtsız kalacaktır. Ancak bir süre sonra ekonominin kötüye gittiğini ve faiz oranlarının %5’e düştüğünü düşünün. Şimdi, yatırımcı devlet tahvilinden yalnızca 50 $ alabilir, ancak yine de şirket tahvilinden 100 $ alacaktır.

Bu fark şirket tahvilini çok daha cazip kılmaktadır. Bu nedenle, piyasadaki yatırımcılar, mevcut faiz oranı ortamını eşitleyen bir primle işlem görene kadar tahvilin fiyatına kadar teklif verecekler – bu durumda, tahvil 2.000 $’lık bir fiyattan işlem görecek ve böylece 100 $’lık kupon %5’i temsil edecek. Aynı şekilde, faiz oranları %15’e yükselirse, bir yatırımcı devlet tahvilinden 150 dolar kazanabilir ve sadece 100 dolar kazanmak için 1.000 dolar ödemez. Bu tahvil, getirileri eşitleyen bir fiyata, bu durumda 666,67 $’lık bir fiyata ulaşana kadar satılacaktı.

Tahvil Fiyatları ve Faiz Oranları

Bir tahvilin fiyatının faiz oranlarıyla ters orantılı olarak değiştiğine dair ünlü ifadenin işe yaramasının nedeni budur. Faiz oranları yükseldiğinde, tahvil faiz oranını geçerli oranlarla eşitleme etkisine sahip olmak için tahvil fiyatları düşer ve bunun tersi de geçerlidir.

Bu kavramı açıklamanın başka bir yolu, faiz oranı değişikliği yerine, tahvilimizin getirisinin ne olacağını fiyat değişikliği olarak düşünmektir. Örneğin, fiyat 1.000$’dan 800$’a düşerse, getiri %12,5’a çıkar.

Bunun nedeni, 800 ABD Doları (100 ABD Doları/800 ABD Doları) değerindeki bir varlık için aynı garantili 100 ABD Dolarını alıyor olmanızdır. Tersine, tahvilin fiyatı 1.200$’a yükselirse, getiri %8.33’e (100$/1.200$) düşer.

Piyasadaki tahvil fiyatları, faiz oranlarındaki değişikliklere ters tepki verir.

Vadeye Kadar Getiri (YTM)

Bir tahvilin vadeye kadar getirisi (YTM), bir tahvilin fiyatını değerlendirmenin başka bir yoludur. YTM, tahvilin ömrünün sonuna kadar elde tutulması durumunda tahvilin beklenen toplam getirisidir. Vadeye kadar getiri, uzun vadeli bir tahvil getirisi olarak kabul edilir, ancak yıllık oran olarak ifade edilir. Başka bir deyişle, yatırımcının tahvili vadeye kadar elinde tutması ve tüm ödemelerin planlandığı gibi yapılması durumunda tahvil yatırımının iç getiri oranıdır.

YTM karmaşık bir hesaplamadır, ancak bir tahvilin piyasadaki farklı kupon ve vadelerdeki diğer tahvillere göre çekiciliğini değerlendirmek için bir kavram olarak oldukça yararlıdır. YTM formülü, faiz oranını aşağıdaki denklemde çözmeyi içerir ki bu kolay bir iş değildir ve bu nedenle YTM ile ilgilenen çoğu tahvil yatırımcısı bir bilgisayar kullanır:

YTM = Görünür değer Bugünkü değeri n 1 begin{aligned} &text{YTM} = sqrt[n] { frac { text{Nominal Değer} }{ text{Mevcut Değer} } } – 1 end{aligned}​YTM = n Mevcut Değer Nominal Değer ​− 1

Faiz oranlarındaki bir değişiklik göz önüne alındığında tahvil fiyatlarında beklenen değişiklikleri bir tahvilin süresi olarak bilinen bir ölçü ile de ölçebiliriz. Süre, süresi vadesi olan sıfır kuponlu bonolara atıfta bulunduğundan bu yana geçen yıl sayısı birimleriyle ifade edilir.

Bununla birlikte, pratik amaçlar için, süre, faiz oranlarında %1’lik bir değişiklik verildiğinde tahvildeki fiyat değişikliğini temsil eder. Bu ikinci, daha pratik tanıma bir bağın değiştirilmiş süresi diyoruz.

Süre, tek bir tahvilin veya çok sayıda tahvilden oluşan bir portföyün faiz oranı değişikliklerine fiyat duyarlılığını belirlemek için hesaplanabilir. Genel olarak, uzun vadeli tahviller ve ayrıca düşük kuponlu tahviller, faiz oranlarındaki değişikliklere karşı en yüksek duyarlılığa sahiptir. Bir tahvilin süresi doğrusal bir risk ölçüsü değildir, yani fiyatlar ve oranlar değiştikçe sürenin kendisi değişir ve dışbükeylik bu ilişkiyi ölçer.

Tahvil Örneği

Bir tahvil, bir borç alan tarafından bir borç verene ana parasını ve genellikle bir kredinin faizini ödeme taahhüdünü temsil eder. Tahviller hükümetler, belediyeler ve şirketler tarafından çıkarılır. Tahvil ihraç edenin (borç alan) ve tahvil alıcısının (borç veren) hedeflerini karşılamak için faiz oranı (kupon oranı), anapara tutarı ve vadeler bir tahvilden diğerine değişiklik gösterecektir. Şirketler tarafından ihraç edilen çoğu tahvil, değerini artırabilecek veya azaltabilecek ve profesyonel olmayanlar için karşılaştırma yapmayı zorlaştırabilecek seçenekler içerir. Tahviller vadesinden önce alınabilir veya satılabilir ve birçoğu halka açık olup bir komisyoncu ile alınıp satılabilir.

Hükümetler birçok tahvil ihraç ederken, şirket tahvilleri aracı kurumlardan satın alınabilir. Bu yatırımla ilgileniyorsanız, bir komisyoncu seçmeniz gerekecek. İhtiyaçlarınıza en uygun aracı kurum hakkında fikir edinmek için Investopedia’nın en iyi çevrimiçi borsa aracıları listesine göz atabilirsiniz.

Sabit oranlı kuponlu tahviller zaman içinde nominal değerlerinin aynı yüzdesini ödeyeceğinden, kupon geçerli faiz oranlarına kıyasla az ya da çok cazip hale geldikçe tahvilin piyasa fiyatı dalgalanacaktır.

Kupon oranı %5 ve nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvil düşünün. Tahvil sahibine yılda 50 $ faiz geliri ödenecektir (çoğu tahvil kuponu ikiye bölünür ve altı ayda bir ödenir). Faiz oranı ortamında başka hiçbir şey değişmediği sürece, tahvilin fiyatı nominal değerinde kalmalıdır.

Ancak, faiz oranları düşmeye başlarsa ve benzeri tahviller artık %4 kuponla ihraç edilirse, orijinal tahvil daha değerli hale geldi. Daha yüksek bir kupon oranı isteyen yatırımcılar, asıl sahibini satmaya ikna etmek için tahvil için fazladan ödeme yapmak zorunda kalacaklar. Artan fiyat, tahvilin toplam getirisini yeni yatırımcılar için %4’e düşürecek çünkü tahvili satın almak için nominal değerin üzerinde bir meblağ ödemek zorunda kalacaklar.

Öte yandan, faiz oranları yükselirse ve bunun gibi tahvillerin kupon oranı %6’ya çıkarsa, %5’lik kupon artık cazip gelmiyor. Tahvilin fiyatı düşecek ve efektif getirisi %6 olana kadar nominal değere göre iskontolu satışa başlayacak.

Tahviller Nasıl Çalışır?

Tahviller, yatırımcılardan para toplamanın bir yolu olarak hükümetler ve şirketler tarafından satılan bir menkul kıymet türüdür. Satıcının bakış açısına göre, tahvil satmak bu nedenle borç para almanın bir yoludur. Alıcının bakış açısına göre, tahvil satın almak bir yatırım şeklidir çünkü alıcıya garantili anapara geri ödemesinin yanı sıra bir dizi faiz ödemesi hakkı verir. Bazı tahvil türleri, tahvili ihraç eden şirketin hisse senetlerine dönüştürme yeteneği gibi başka avantajlar da sunar.

Tahvil piyasası, faiz oranlarıyla ters yönde hareket etme eğilimindedir çünkü tahviller, faiz oranları yükselirken iskontolu, faiz oranları düşerken ise primli işlem görür.

Tahvil Örneği Nedir?

Açıklamak için, XYZ Corporation’ın durumunu düşünün. XYZ, yeni bir fabrikanın inşasını finanse etmek için 1 milyon $ borç almak istiyor ancak bu finansmanı bir bankadan alamıyor. Bunun yerine XYZ, yatırımcılara 1 milyon dolar değerinde tahvil satarak parayı toplamaya karar verir. Tahvilin şartlarına göre XYZ, tahvil sahiplerine altı ayda bir faiz olmak üzere beş yıl boyunca yılda %5 faiz ödemeyi taahhüt ediyor. Tahvillerin her birinin nominal değeri 1.000$, yani XYZ toplam 1.000 tahvil satıyor.

Bazı Farklı Tahvil Türleri Nelerdir?

Yukarıdaki örnek tipik bir bağ içindir, ancak birçok özel bağ türü mevcuttur. Örneğin, sıfır kuponlu tahviller, tahvilin vadesi boyunca faiz ödemez. Bunun yerine, nominal değeri – vade sonunda yatırımcıya geri ödedikleri miktar – yatırımcının tahvili satın aldığında ödediği miktardan daha fazladır.

Dönüştürülebilir tahviller ise, belirli hedeflere ulaşılması durumunda tahvil sahibine tahvilini ihraç eden şirketin hisseleri ile değiştirme hakkı verir. Vergi planlaması, enflasyon riskinden korunma ve diğerleriyle ilgili özellikler sunan başka birçok tahvil türü mevcuttur.

Tahviller İyi Bir Yatırım mı?

Tahviller, hisse senetlerinden daha az değişken olma eğilimindedir ve genellikle çeşitlendirilmiş bir portföyün en azından bir kısmını oluşturması önerilir. Tahvil fiyatları faiz oranlarıyla ters orantılı olduğundan, oranlar düşerken değerleri yükselme eğilimindedir. Tahviller vadeye kadar elde tutulursa, yol boyunca yapılan faiz ödemeleriyle birlikte sonunda anapara tutarının tamamını iade eder. Bu nedenle, tahviller genellikle gelir arayan ve sermayeyi korumak isteyen yatırımcılar için iyidir. Genel olarak uzmanlar, bireylerin yaşlandıkça veya emekliliğe yaklaştıkça portföy ağırlıklarını daha çok tahvillere kaydırmaları gerektiğini tavsiye ediyor.

Nasıl Tahvil Alırım?

Bazı özel tahvil komisyoncuları olsa da, bugün çoğu çevrimiçi ve indirimli komisyoncu tahvil piyasalarına erişim sunar ve bunları hisse senetlerinde olduğu gibi aşağı yukarı satın alabilirsiniz. Hazine bonoları ve TIPS genellikle doğrudan federal hükümet aracılığıyla satılır ve TreasuryDirect web sitesinden satın alınabilir. Ayrıca tahvil portföyüne yatırım yapan sabit getirili ETF’ler veya yatırım fonları aracılığıyla dolaylı olarak tahvil satın alabilirsiniz.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button