Tahvil Fonu Nedir? Nasıl Çalışır, Faydaları, Vergileri ve Türleri

Tahvil Fonu Nedir?

Borç fonu olarak da adlandırılan bir tahvil fonu, öncelikle tahvillere (hükümet, belediye, şirket, dönüştürülebilir) ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) gibi diğer borçlanma araçlarına yatırım yapan havuzlanmış bir yatırım aracıdır. Bir tahvil fonunun birincil amacı genellikle yatırımcılar için aylık gelir elde etmektir.

Hem tahvil yatırım fonları hem de tahvil borsa yatırım fonları (ETF) çoğu yatırımcı için mevcuttur.

Tahvil Fonlarını Anlamak

Bir tahvil fonu, yalnızca tahvillere yatırım yapan bir karşılıklı fondur. Birçok yatırımcı için tahvil fonu, bireysel tahvil menkul kıymetleri satın almaktansa tahvillere yatırım yapmanın daha verimli bir yoludur. Bireysel tahvil menkul kıymetlerinin aksine, tahvil fonlarının anapara geri ödemesi için bir vadesi yoktur, bu nedenle yatırılan anapara tutarı zaman zaman dalgalanabilir.

Ayrıca yatırımcılar, yatırım fonunda tutulan dayanak tahvil menkul kıymetlerinin ödediği faize dolaylı olarak katılmaktadırlar. Faiz ödemeleri aylık olarak yapılır ve fondaki tüm farklı tahvillerin karışımını yansıtır, bu da faiz gelir dağılımının aylık olarak değişeceği anlamına gelir.

Tahvil fonuna yatırım yapan bir yatırımcı, parasını bir portföy yöneticisi tarafından yönetilen bir havuza koyuyor. Tipik olarak, bir tahvil fonu yöneticisi piyasa koşullarına göre alım satım yapar ve nadiren vadeye kadar tahvil tutar.

Tahvil Fon Türleri

Tahvil fonlarının çoğu, şirket veya devlet tahvilleri gibi belirli bir tahvil türünden oluşur ve ayrıca kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli gibi vadeye kalan süre ile tanımlanır.

Bazı tahvil fonları, devlet tahvilleri gibi yalnızca en güvenli tahvilleri içerir. Yatırımcılar, ABD devlet tahvillerinin en yüksek kredi kalitesine sahip olduğunu ve derecelendirmeye tabi olmadığını unutmamalıdır. Gerçekte, Hazine enflasyon korumalı menkul kıymetler (TIPS) dahil olmak üzere ABD Hazine menkul kıymetlerinde uzmanlaşmış tahvil fonları en güvenli olanlardır ancak potansiyel olarak en düşük getiriyi sunarlar.

Diğer fonlar, yalnızca en riskli tahvil kategorisine, yüksek getirili veya önemsiz tahvillere yatırım yapar. Daha değişken tahvil türlerine yatırım yapan tahvil fonları, daha yüksek potansiyel getiri sunma eğilimindedir.

Çok varlıklı sınıf seçenekleri oluşturmak için farklı tahvil türlerinin bir karışımına sahip tahvil fonları da vardır. Tahvillerle ilgilenen yatırımcılar için, tahvil fonları için mevcut olan yatırım seçeneklerini sıralamak için Morningstar tahvil tarzı bir kutu kullanılabilir. Mevcut tahvil fonu türleri şunları içerir: ABD devlet tahvili fonları; belediye tahvil fonları; kurumsal tahvil fonları; ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) fonları; yüksek getirili tahvil fonları; gelişmekte olan piyasa tahvil fonları; ve küresel tahvil fonları.

Tahvil Fonu Faydaları

Tahvil fonları, yatırımcılar için genellikle tahvil portföyünü oluşturan bireysel tahvil enstrümanlarını satın almaktan daha kolay olduğundan, cazip yatırım seçenekleridir. Bir tahvil fonuna yatırım yaparak, bir yatırımcının yalnızca pazarlama, idari ve profesyonel yönetim ücretlerini kapsayan yıllık gider oranını ödemesi gerekir. Alternatif, birden fazla tahvili ayrı ayrı satın almak ve her biri ile ilişkili işlem maliyetlerini ele almaktır.

Tahvil fonları, düşük gerekli minimum yatırım için yatırımcılar için anında çeşitlendirme sağlar. Bir fon genellikle farklı vadelerde farklı tahvillerden oluşan bir havuza sahip olduğundan, ihraççının faiz veya anapara ödememesi durumunda herhangi bir tek tahvilin performansının etkisi azalır.

Bir tahvil fonunun diğer bir faydası da, fonu satın almadan veya satmadan önce tahvil ihraççılarının kredi değerliliğini ve piyasa koşullarını araştırmak ve analiz etmek için uzmanlığa sahip profesyonel portföy yöneticilerine erişim sağlamasıdır. Örneğin, bir fon yöneticisi, ihraççının kredi notu düştüğünde veya ihraççı “aradığında” veya vade tarihinden önce tahvili ödediğinde tahvilleri değiştirebilir.

Özel Hususlar

Tahvil fonları herhangi bir zamanda mevcut piyasa net varlık değeri (NAV) üzerinden satılabilir, bu da sermaye kazancı veya kaybına neden olabilir. Bireysel bağların boşaltılması daha zor olabilir.

Vergi açısından bakıldığında, daha yüksek vergi parantezlerindeki bazı yatırımcılar, vergilendirilebilir bir tahvil fonu yatırımı yerine vergiden muaf bir belediye tahvili fonu yatırımından daha yüksek vergi sonrası getiri elde ettiklerini görebilirler.

Faiz oranları ile tahvil fiyatları arasındaki ters ilişki nedeniyle, uzun vadeli bir tahvil, kısa vadeli bir tahvilden daha fazla faiz oranı riski taşır. Bu nedenle, daha uzun vadeli tahvil fonlarının NAV’si, faiz oranlarındaki değişikliklerden büyük ölçüde etkilenecektir. Bu da fonun katılımcılarına aylık olarak ne kadar faiz geliri dağıtabileceğini etkileyecektir.

Tahvil ETF’leri

Tahvil ETF’leri, tahvil yatırım fonlarından daha az süredir ortalıkta dolaşıyor, iShares 2002’de ilk tahvil ETF fonunu piyasaya sürüyor. Bu tekliflerin çoğu, artan sayıda aktif olarak yönetilen ürünler de mevcut olmasına rağmen, çeşitli tahvil endekslerini kopyalamayı amaçlıyor.

ETF’lerin genellikle karşılıklı fon muadillerinden daha düşük ücretleri vardır, bu da potansiyel olarak onları bazı yatırımcılar için daha çekici bir seçim haline getirir, diğer her şey eşittir. Hisse senetleri gibi, ETF’ler de gün boyunca işlem görür. Hisse fiyatları an be an dalgalanabilir ve ticaretin seyri boyunca biraz değişebilir.

Tahvil ETF’leri, doğrudan bir fon şirketinden ziyade bir aracı kurum hesabı aracılığıyla satın alındıklarından, kapalı uçlu fonlar gibi çalışırlar. Aynı şekilde, bir yatırımcı satmak istediğinde, ETF’ler açık piyasada işlem görmelidir. Fon şirketi, açık uçlu yatırım fonlarında olduğu gibi hisseleri satın almayacağı için mutlaka bir alıcı bulunmalıdır.