Satın alma primi veya edinim primi, bir şirketin tahmini gerçek değeri ile onu satın almak için ödenen gerçek fiyat arasındaki fark olan bir rakamdır. Bir satın alma primi, bir birleşme ve devralma (M&A) işlemi sırasında bir hedef şirketi satın almanın artan maliyetini temsil eder.
Bir şirketin başka bir şirketi devralmak için prim ödemesi şartı yoktur; hatta duruma göre indirim bile alabilir.
Bir birleşme ve satın alma senaryosunda, başka bir şirketi satın almak için ödeme yapan şirket, satın alan olarak bilinir ve satın alınacak veya devralınacak şirket, hedef firma olarak anılır.
Tipik olarak, devralan bir şirket, bir anlaşmayı kapatmak ve rekabeti ortadan kaldırmak için bir satın alma primi ödeyecektir. Satın alan taraf, satın almanın yaratacağı sinerjinin hedef şirketin toplam satın alma maliyetinden daha fazla olacağına inanıyorsa satın alma primi de ödeyebilir. Primin büyüklüğü genellikle sektördeki rekabet, diğer teklif sahiplerinin varlığı ve alıcı ile satıcının motivasyonları gibi çeşitli faktörlere bağlıdır.
Hedef şirketin hisse senedi fiyatının önemli ölçüde düşmesi, ürününün eskimesi veya sektörünün geleceği ile ilgili endişelerin olması durumunda, devralan şirket teklifini geri çekebilir.
Bir şirket başka bir firmayı satın almaya karar verdiğinde, öncelikle hedef şirketin gerçek değerini tahmin etmeye çalışacaktır. Örneğin, 2017 10-K raporundaki veriler kullanılarak Macy’s’in kurumsal değerinin 11,81 milyar dolar olduğu tahmin ediliyor. Satın alan şirket, hedefinin gerçek değerini belirledikten sonra, özellikle satın almayı düşünen başka şirketler varsa, hedef şirkete cazip bir anlaşma sunmak için gerçek değere ek olarak ne kadar ödemeye istekli olduğuna karar verir. .
Yukarıdaki örnekte, bir alıcı, Macy’s satın almak için %20 prim ödemeye karar verebilir. Böylece, önereceği toplam maliyet 11,81 milyar dolar x 1,2 = 14,17 milyar dolar olacaktır. Bu prim teklifi kabul edilirse satın alma primi değeri 14,17 milyar dolar – 11,81 milyar dolar = 2,36 milyar dolar veya yüzde biçiminde %20 olacaktır.
Satın alma primine ulaşmak için hedef şirketin hisse fiyatını da kullanabilirsiniz. Örneğin, Macy’s şu anda hisse başına 26 ABD Doları’ndan işlem görüyorsa ve satın alan kişi, hedef şirketin tedavüldeki hisseleri için hisse başına 33 ABD Doları ödemeye razıysa, satın alma primini (33 ABD Doları – 26 ABD Doları)/26 ABD Doları = %27 olarak hesaplayabilirsiniz.
Ancak, her şirket kasıtlı olarak bir satın alma için prim ödemez.
Hisse başına fiyat örneğimizi kullanarak, masada prim teklifi olmadığını ve üzerinde anlaşmaya varılan satın alma maliyetinin hisse başına 26 $ olduğunu varsayalım. Satın alma kesinleşmeden önce şirketin değeri 16$’a düşerse, edinen şirket kendisini (26$ – 16$)/16$ = %62,5 oranında bir prim öderken bulacaktır.
Finansal muhasebede, satın alma primi şerefiye olarak bilinir – satın alma fiyatının, satın alma sırasında satın alınan tüm varlıkların net rayiç değeri ile süreçte üstlenilen yükümlülüklerin toplamından yüksek olan kısmı. Devralan şirket, şerefiyeyi bilançosunda ayrı bir hesap olarak kaydeder.
Hedef şirketin markasının değeri; sağlam müşteri tabanı, iyi müşteri ilişkileri, sağlıklı çalışan ilişkileri ve hedef şirketten alınan patentler veya tescilli teknolojiler gibi maddi olmayan varlıklardaki iyi niyet faktörleri. Azalan nakit akışları, ekonomik bunalım, artan rekabet ortamı ve benzeri olumsuz bir olay, hedef şirketin maddi olmayan duran varlıklarının piyasa değerinin satın alma maliyetinin altına düşmesi durumunda şerefiyenin değer düşüklüğüne yol açabilir. Herhangi bir değer düşüklüğü, bilançoda şerefiyenin azalmasına neden olur ve gelir tablosunda zarar olarak gösterilir.
Edinen işletme, bir hedef şirketi indirimli, yani gerçeğe uygun değerinden daha düşük bir fiyata satın alabilir. Bu gerçekleştiğinde, negatif şerefiye muhasebeleştirilir.
