Ortalama Ömür: Tanım, Hesaplama Formülü, Vs. Olgunluk

Ortalama Hayat Nedir?

Ortalama ömür, bir borç ihracının anaparasının ödenmemiş olması beklenen sürenin uzunluğudur. Ortalama ömür, faiz ödemelerini dikkate almaz, yalnızca kredi veya menkul kıymet için yapılan anapara ödemelerini dikkate alır. Kredilerde, ipoteklerde ve bonolarda ortalama ömür, borcun amortisman veya batan fon ödemeleri yoluyla geri ödenmesinden önceki ortalama süredir.

Yatırımcılar ve analistler, amortismana tabi tahviller, krediler ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerle ilişkili riski ölçmek için ortalama ömür hesaplamasını kullanır. Hesaplama, yatırımcılara ne kadar hızlı getiri bekleyebilecekleri konusunda bir fikir verir ve yatırım seçeneklerini karşılaştırmak için yararlı bir ölçüm sağlar. Genel olarak, çoğu yatırımcı finansal getirilerini daha erken almayı seçecek ve bu nedenle ortalama ömrü daha kısa olan yatırımı seçecektir.

Temel Çıkarımlar

  • Ortalama ömür, Hazine bonosu, bono, kredi veya ipoteğe dayalı menkul kıymet gibi bir borç ihracında ödenmemiş anaparanın geri ödenmesi için gereken ortalama süredir.
  • Ortalama ömür hesaplaması, bir yatırım kararı vermeden önce çeşitli yatırımlarla ilişkili riskleri karşılaştırmak isteyen yatırımcılar için kullanışlıdır.
  • Çoğu yatırımcı, ortalama ömrü daha kısa olan bir yatırımı seçecektir, çünkü bu, yatırım getirilerini daha erken alacakları anlamına gelir.
  • Erken ödeme riski, kredi borçlusu veya tahvil ihraççısı anaparayı planlanandan erken ödediğinde ortaya çıkar, böylece yatırımın ortalama ömrünü kısaltır ve yatırımcının alacağı faiz miktarını azaltır.

Ortalama Ömrü Anlamak

Ağırlıklı ortalama vade ve ağırlıklı ortalama ömür olarak da adlandırılan ortalama ömür, Hazine Bonosu (T-Bono) veya tahvil gibi bir borç ihracının ödenmemiş anaparasının ne kadar sürede ödeneceğini belirlemek için hesaplanır. Bazı tahviller anaparayı vade sonunda toplu olarak geri öderken, bazıları da anaparayı tahvilin vadesi boyunca taksitler halinde geri öder. Tahvilin anaparasının itfa olduğu durumlarda ortalama ömür, yatırımcılara anaparanın ne kadar hızlı geri ödeneceğini belirleme olanağı sağlar.

Alınan ödemeler, ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS) ve varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS) gibi belirli bir menkul kıymeti destekleyen kredilerin geri ödeme planına bağlıdır. Borçlular ilgili borç yükümlülükleri için ödeme yaptıkça, yatırımcılara bu kümülatif faiz ve anapara ödemelerinin bir kısmını yansıtan ödemeler yapılır.

Bir Tahvilin Ortalama Ömrünü Hesaplama

Ortalama ömrü hesaplamak için, her bir ödeme tarihini (yılların veya ayların kesri olarak ifade edilir) o tarihe kadar ödenen toplam anapara yüzdesiyle çarpın, sonuçları ekleyin ve toplam çıkış boyutuna bölün.

Örneğin, yıllık ödeme yapan dört yıllık bir tahvilin nominal değerinin 200 ABD Doları olduğunu ve ilk yıl için 80 ABD Doları, ikinci yıl için 60 ABD Doları, üçüncü yıl için 40 ABD Doları ve dördüncü (ve son) yıl için 20 ABD Doları olduğunu varsayalım. . Bu bağın ortalama ömrü aşağıdaki formülle hesaplanacaktır:

(80$ x 1) + (60$ x 2) + (40$ x 3) + (20$ x 4) = 400

Ardından, ortalama ömrü elde etmek için ağırlıklı toplamı tahvilin yüz değerine bölün. Bu örnekte, ortalama ömür 2 yıla eşittir (400 bölü 200 = 2).

Bu tahvil, dört yıllık vadesine karşılık ortalama iki yıllık bir ömre sahip olacaktır.

İpoteğe Dayalı ve Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler

Bir MBS veya ABS söz konusu olduğunda, ortalama ömür, ilgili borçluların kredi borcunu geri ödemesi için gereken ortalama süreyi temsil eder. Bir MBS veya ABS’ye yapılan bir yatırım, güvenlik içinde paketlenmiş ilgili borcun küçük bir kısmının satın alınmasını içerir.

Bir MBS veya ABS ile ilişkili risk, krediyle ilişkili borçlunun temerrüde düşüp düşmeyeceğine odaklanır. Borçlu ödeme yapmazsa, menkul kıymetle ilişkili yatırımcılar zarara uğrayacaktır. 2008 mali krizinde, özellikle subprime piyasasındaki çok sayıda ev kredisi temerrüdü, MBS arenasında önemli kayıplara yol açtı.

Özel Hususlar

Kesinlikle temerrüt riski kadar korkunç olmasa da, tahvil yatırımcılarının karşı karşıya olduğu bir başka risk de ön ödeme riskidir. Tahvil ihraç eden (veya ipoteğe dayalı menkul kıymetler söz konusu olduğunda borçlu) anaparayı planlanandan daha önce geri ödediğinde bu durum oluşur. Bu ön ödemeler yatırımın ortalama ömrünü kısaltacaktır. Anapara erken ödendiği için, yatırımcı anaparanın o kısmı için gelecekte faiz ödemesi almayacaktır.

Bu faiz indirimi, güvenilir bir gelir akışına bağlı sabit getirili menkul kıymetlerin yatırımcıları için beklenmedik bir zorluk teşkil edebilir. Bu nedenle ödeme riski bulunan bazı tahviller erken ödeme cezaları içermektedir.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button