Örneklerle Par'ın Nasıl Çalıştığını Anlamak

Par’da Ne Var?

“Başarılı” terimi, görünen değerde anlamına gelir. Bir tahvil, imtiyazlı hisse senedi veya başka bir borçlanma aracı, paritede, vadenin altında veya vadenin üzerinde işlem görebilir.

Kredi notları, vadeye kalan süre ve faiz oranı dalgalanmaları ile dalgalanan piyasa değerinden farklı olarak itibari değer statiktir. Par değeri, menkul kıymetin düzenlendiği tarihte atanır. Menkul kıymetler kağıt biçiminde çıkarıldığında, itibari değer menkul kıymetin ön yüzüne basılmıştır, dolayısıyla “nominal değer” terimi de buradan gelmektedir.

Temel Çıkarımlar

  • Nominal değer, nominal değer olarak da bilinen bir tahvilin ihraç edildiği fiyattır.
  • Bir tahvilin fiyatı daha sonra geçerli faiz oranlarına, vadeye kalan süreye ve kredi notlarına bağlı olarak dalgalanacak ve tahvilin parın üstünde veya altında işlem görmesine neden olacaktır.
  • “Başlangıçta” her zaman bir tahvilin ihraç edildiği orijinal fiyatı ifade eder.
  • Bir tahvilin sahibi vade tarihinde itibari değerini alacaktır.

Par’da Anlamak

Faiz oranlarının sürekli dalgalanması nedeniyle, tahviller ve diğer finansal araçlar neredeyse hiçbir zaman tam olarak paritede işlem görmez. Mevcut faiz oranları, tahvilin verdiği faiz oranı olan kupon oranının üzerinde veya altındaysa, bir tahvil başabaş işlem görmeyecektir.

Başına göre işlem gören bir tahvil 100’de kote edilir, bu da nominal değerinin %100’üyle işlem gördüğü anlamına gelir. 99’luk bir fiyat teklifi, nominal değerinin %99’unda işlem gördüğü anlamına gelir.

Adi hisse senedi için nominal değer, çağdışı bir biçimde mevcuttur. Şirket, tüzüğünde hisse senetlerini nominal değerin altında satmayacağına söz veriyor. Hisseler daha sonra bir kuruş nominal değerle çıkarılır. Bunun hisse senedinin piyasalardaki gerçek değeri üzerinde bir etkisi yoktur.

Yeni Bir Bağ

Bir şirket yeni bir tahvil ihraç ettiğinde, menkul kıymetin nominal değerini alırsa, tahvilin nominal olarak ihraç edildiği söylenir. İhraççı menkul kıymetin nominal değerinden daha azını alırsa, iskontolu olarak ihraç edilir. İhraççı, menkul kıymetin nominal değerinden fazlasını alırsa, prim üzerinden ihraç edilir.

Tahvil getirisi ve imtiyazlı hisse senetleri için temettü oranı, bu menkul kıymetlerin yeni ihraçlarının nominal, iskontolu veya primli olarak ihraç edilip edilmeyeceği üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.

Başına göre işlem gören bir tahvil, kuponuna eşit bir getiriye sahiptir. Yatırımcılar, tahvil ihraççısına borç verme riski için kupona eşit bir getiri beklerler.

Par’da örnek

Bir şirket %5 kuponlu bir tahvil ihraç ederse, ancak benzer tahviller için geçerli olan getiri %10 ise, yatırımcılar oranlardaki farkı telafi etmek için tahvil için paritenin altında bir ödeme yapacaklardır. Tahvilin vade sonundaki değeri artı o zamana kadarki getirisi, alıcı çekmek için en az %10 olmalıdır.

Geçerli getiriler daha düşükse, örneğin %3 ise, bir yatırımcı bu %5’lik tahvil için eşit değerden daha fazlasını ödemeye hazırdır. Yatırımcı kuponu alacak, ancak daha düşük geçerli getiriler nedeniyle bunun için daha fazla ödemek zorunda kalacak.

Tahvilin Par Değeri Nedir?

Bir tahvilin itibari değeri, ihraç edildiği fiyat olan nominal değeridir. Tahvillerin çoğu, 1.000 ABD Doları veya 100 ABD Doları nominal değerde ihraç edilir. Faiz oranlarındaki, kredi notlarındaki ve vadeye kalan süredeki değişiklikler nedeniyle tahvilin fiyatı zamanla değişecektir. Bu olduğunda, bir tahvilin fiyatı ya itibari değerinin üzerinde (eşdeğerin üzerinde) veya nominal değerinin altında (eşdeğerin altında) olacaktır.

Tahviller Her Zaman Nominal Değerde İhraç Edilir mi?

Hayır, tahviller her zaman nominal değerde ihraç edilmez. Primli (fiyat nominal değerin üzerindedir) veya indirimli (fiyat nominal değerin altındadır) verilebilir. Tahvilin nominal değerinden farklı bir fiyattan ihraç edilmesinin nedeni cari piyasa faiz oranları ile ilgilidir. Örneğin, bir tahvilin getirisi piyasa oranlarından yüksekse, o zaman bir tahvil primli işlem görecektir. Tersine, bir tahvilin getirisi piyasa oranlarının altındaysa, daha cazip hale getirmek için iskontolu işlem görecektir.

Bir Tahvilin Kupon Oranı Nedir?

Bir tahvilin kupon oranı, tahvilin ihraç anında yatırımcıya ödeyeceği belirtilen faiz miktarıdır. Bir tahvilin kupon oranı, bir tahvilin getirisinden farklıdır. Bir tahvilin getirisi, tahvilin fiyatı değiştiğinde etkin getiri oranıdır. Bir tahvilin getirisi, kupon oranı / cari tahvil fiyatı olarak hesaplanır.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button