Mavi Gökyüzü Yasaları: Tanımı, Amacı, Nasıl Düzenlenir?

Mavi Gökyüzü Yasaları Nelerdir?

Mavi gökyüzü yasaları, yatırımcılar için menkul kıymet dolandırıcılığına karşı koruma sağlamak için oluşturulmuş devlet düzenlemeleridir. Eyalete göre değişebilen yasalar, genellikle yeni ihraç satıcılarının tekliflerini kaydetmelerini ve anlaşmanın ve ilgili kuruluşların finansal ayrıntılarını vermelerini gerektirir. Sonuç olarak, yatırımcılar muhakemelerini ve yatırım kararlarını dayandıracakları zengin bir doğrulanabilir bilgiye sahiptir.

Temel Çıkarımlar

  • Blue sky yasaları, menkul kıymet ihraççılarının kayıtlı olmalarını ve tekliflerinin ayrıntılarını ifşa etmelerini gerektiren eyalet düzeyinde, dolandırıcılıkla mücadele düzenlemeleridir.
  • Mavi gökyüzü kanunları, ihraççılar için sorumluluk yaratarak, yasal makamların ve yatırımcıların kanun hükümlerini yerine getirmedikleri için onlara karşı dava açmalarına izin verir.
  • Çoğu eyaletin mavi gökyüzü kanunları, 1956 model Tekdüzen Menkul Kıymetler Yasasını takip eder ve tekrarlanma durumunda federal menkul kıymetler kanunlarının yerini alır.

Mavi Gökyüzü Yasalarını Anlamak

Federal menkul kıymetler düzenlemelerine ek bir düzenleyici katman görevi gören mavi gökyüzü yasaları, genellikle aracı kurumlar, yatırım danışmanları ve eyaletlerinde menkul kıymetler sunan bireysel aracılar için lisansları zorunlu kılar. Bu yasalar, özel yatırım fonlarının yalnızca kendi ülkelerinde değil, iş yapmak istedikleri her eyalette kayıt olmalarını gerektirir.

Menkul kıymet ihraç edenler, menkul kıymeti etkileyebilecek maddi bilgilerin ifşası da dahil olmak üzere arzın şartlarını açıklamalıdır. Bu yasaların eyalet temelli doğası, her yargı alanının tekliflerin kaydedilmesi için farklı dosyalama gereklilikleri içerebileceği anlamına gelir. Süreç genellikle, teklifin alıcı için dengeli ve adil olup olmadığını belirleyen devlet kurumları tarafından yapılan bir değerlendirmeyi içerir.

Mavi gök yasaları eyaletten eyalete farklılık gösterse de, hepsi kişileri hileli veya aşırı spekülatif yatırımlardan korumayı amaçlar.

Yasaların hükümleri ayrıca, herhangi bir hileli beyan veya bilgilerin ifşa edilmemesi durumunda sorumluluk yaratarak, ihraççılara karşı dava ve diğer yasal işlemlerin açılmasına izin verir.

Bu tür yasaların amacı, satıcıları deneyim ve bilgi eksikliği olan yatırımcılardan yararlanmaktan caydırmak ve yatırımcılara, devlet yöneticileri tarafından adalet ve hakkaniyet açısından incelenmiş yeni ihraçlar için teklifler sunulmasını sağlamaktır.

Kaydedilmesi gereken teklif türleri ile ilgili bazı istisnalar vardır. Bu muafiyetler, ulusal borsalarda listelenen menkul kıymetleri içerir (federal düzenleyicilerin, mümkün olduğunda gözetim sürecini kolaylaştırma çabalarının bir parçası). Örneğin, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası D Yönetmeliğinin 506. Kuralı kapsamına giren arzlar, “ipotek teminatlı menkul kıymetler” olarak nitelendirilir ve ayrıca muaftır.

Mavi Gökyüzü Yasalarının Tarihi

“Mavi gökyüzü yasası” teriminin 1900’lerin başında ortaya çıktığı ve Kansas Yüksek Mahkemesi yargıcının yatırımcıları “mavi gökten bir metreden fazla temeli olmayan” spekülatif girişimlerden koruma arzusunu açıkladığında yaygın bir kullanım kazandığı söyleniyor. “”

1929 borsa çöküşüne giden yıllarda, bu tür spekülatif girişimler yaygındı. Pek çok şirket, daha büyük kârların geleceğine dair abartılı, asılsız vaatlerde bulunurken, hisse senedi ihraç etti, gayrimenkulleri ve diğer yatırım anlaşmalarını tanıttı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yoktu ve yatırım ve finans endüstrisi üzerinde çok az düzenleyici gözetim vardı. Menkul kıymetler, bu iddiaları destekleyecek maddi kanıtlar olmaksızın satıldı. Bazı durumlarda, daha fazla yatırımcı çekmek için ayrıntılar hileli bir şekilde gizlendi. Bu tür faaliyetler, 1920’lerin borsanın kaçınılmaz çöküşünden önce enflasyona yol açan hiper spekülatif ortamına katkıda bulundu.

O dönemde mavi gökyüzü yasaları mevcut olsa da -Kansas en eskisini 1911’de yürürlüğe koydu- bunlar zayıf bir şekilde ifade edilme ve uygulanma eğilimindeydi ve vicdansızlar başka bir eyalette iş yaparak bunlardan kolayca kaçınabilirdi. Borsa çöküşü ve Büyük Buhran’ın başlangıcından sonra Kongre, borsayı ve finans sektörünü federal düzeyde düzenlemek ve SEC’i kurmak için birkaç Menkul Kıymet Yasası çıkardı.

1956’da, devletlere kendi menkul kıymetler mevzuatını hazırlamalarında rehberlik eden bir çerçeve sağlayan model bir yasa olan Tekdüzen Menkul Kıymetler Yasası kabul edildi. Bugün 50 eyalet yasasından 40’ının temelini oluşturur ve kendisi genellikle Mavi Gökyüzü Yasası olarak adlandırılır. 1996 tarihli Ulusal Menkul Kıymet Piyasalarını İyileştirme Yasası gibi müteakip mevzuat, federal yasayı kopyaladıkları yerlerde mavi gök yasalarını önlüyor.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button