Kelebek Yayılması: Nedir, Açıklanan Tipleri ve Örnekleri ile

Kelebek Yayılması Nedir?

Kelebek spread terimi, boğa ve ayı spreadlerini sabit bir risk ve sınırlı kârla birleştiren bir opsiyon stratejisini ifade eder. Bu spreadler, piyasadan bağımsız bir strateji olarak tasarlanmıştır ve en çok, dayanak varlığın opsiyonun sona ermesinden önce hareket etmemesi halinde karşılığını verir. Ya dört alım, dört satış ya da üç kullanım fiyatı ile satış ve alımların bir kombinasyonunu içerirler.

Kelebek Yayılmalarını Anlamak

Kelebek spreadleri, opsiyon tüccarları tarafından kullanılan stratejilerdir. Bir seçeneğin, hisse senedi veya emtia gibi dayanak varlığın değerine dayalı bir finansal araç olduğunu unutmayın. Opsiyon sözleşmeleri, alıcıların dayanak varlığı belirli bir sona erme veya kullanım tarihine kadar almalarına veya satmalarına olanak tanır.

Yukarıda belirtildiği gibi, kelebek yayılımı hem boğa hem de ayı yayılımını birleştirir. Bu, aynı sona erme süresine sahip ancak üç farklı kullanım fiyatına sahip dört opsiyon sözleşmesi kullanan tarafsız bir stratejidir:

• Daha yüksek kullanım fiyatı
• Bir başa baş kullanım fiyatı
• Daha düşük kullanım fiyatı

Daha yüksek ve daha düşük kullanım fiyatlarına sahip seçenekler, başa baş seçeneklerden aynı uzaklıktadır. Baş başa seçeneklerin kullanım fiyatı 60$ ise, üst ve alt seçeneklerin kullanım fiyatları 60$’ın üstünde ve altında dolar tutarlarına eşit olmalıdır. Örneğin, 55$ ve 65$’da, çünkü bu grevlerin her ikisi de 60$’dan 5$ uzaktadır.

Bir kelebek yayılımı için koyar veya çağırır kullanılabilir. Seçenekleri çeşitli şekillerde birleştirmek, her biri oynaklıktan veya düşük oynaklıktan kâr elde etmek için tasarlanmış farklı türde kelebek spreadleri yaratacaktır.

Kelebek Çeşitleri

Uzun Çağrı Kelebek Yayılması

Uzun kelebek çağrı yayılımı, düşük işlem fiyatıyla bir kârda arama seçeneği satın alarak, iki başabaşta arama seçeneği yazarak ve daha yüksek kullanım fiyatıyla bir kârda arama seçeneği satın alarak oluşturulur. . Ticarete girerken net borç yaratılır.

Dayanak varlığın vade sonundaki fiyatı yazılı çağrılarla aynı ise maksimum kar elde edilir. Maksimum kar, yazılı seçeneğin grevine eşittir, alt çağrının grevi, primler ve ödenen komisyonlar çıkarılır. Maksimum kayıp, ödenen primler artı komisyonların ilk maliyetidir.

Kısa Çağrı Kelebek Yayılması

Kısa kelebek spread, bir zararda alım opsiyonunu daha düşük kullanım fiyatıyla satarak, iki başabaşta alım opsiyonunu satın alarak ve bir zararda alım opsiyonunu daha yüksek kullanım fiyatından satarak oluşturulur. Pozisyona girerken net bir kredi oluşturulur. Bu pozisyon, vade sonunda dayanak varlığın fiyatı üst vuruşun üzerinde veya alt vuruşun altındaysa karını maksimize eder.

Maksimum kar, alınan ilk prime eşittir, komisyon fiyatı düşülür. Maksimum kayıp, satın alınan çağrının kullanım fiyatından düşük kullanım fiyatının çıkarılmasıyla elde edilen primlerin çıkarılmasıdır.

Uzun Put Kelebek Yayılımı

Uzun vadeli kelebek yayılımı, daha düşük bir kullanım fiyatıyla bir satım satın alarak, iki başabaş satımı satarak ve daha yüksek kullanım fiyatıyla bir satım alarak oluşturulur. Pozisyona girerken net borç oluşur. Uzun arama kelebeği gibi, bu pozisyon da, dayanak varlık orta opsiyonların kullanım fiyatında kaldığında maksimum kâra sahiptir.

Azami kâr, yüksek kullanım fiyatından satılanın kullanım payı eksi ödenen primin çıkarılmasına eşittir. İşlemin maksimum zararı, ödenen ilk prim ve komisyonlarla sınırlıdır.

Açığa Satış Kelebek Spreadi

Açığa satış kelebek yayılımı, düşük kullanım fiyatlı bir zararda satış opsiyonu yazılarak, iki başabaşta satım satın alınarak ve daha yüksek bir kullanım fiyatından kârda bir satım opsiyonu yazılarak oluşturulur. Bu strateji, vade sonunda dayanak varlığın fiyatı üst kullanım fiyatının üzerinde veya alt kullanım fiyatının altındaysa maksimum karını gerçekleştirir.

Strateji için maksimum kar, alınan primlerdir. Maksimum kayıp, daha yüksek kullanım fiyatı eksi satın alınanın grevi, daha az alınan primdir.

Demir Kelebek Yayılması

Demir kelebek yayılımı, daha düşük bir işlem fiyatıyla zararda satış opsiyonu satın alarak, başabaşta satım opsiyonu yazarak, başabaşta alım opsiyonu yazarak ve daha düşük kullanım fiyatıyla bir zararda satış opsiyonu alarak yaratılır. -daha yüksek işlem fiyatına sahip paralı arama seçeneği. Sonuç, daha düşük volatilite senaryoları için en uygun net krediye sahip bir ticarettir. Dayanak varlık orta kullanım fiyatında kalırsa maksimum kar oluşur.

Maksimum kar, alınan primlerdir. Azami kayıp, alınan primlerin kullanım fiyatından yazılı görüşme kullanım fiyatının çıkarılmasıyla elde edilen tutardır.

Ters Demir Kelebek Yayılması

Ters demir kelebek yayılımı, daha düşük bir kullanım fiyatından zararda satım yazma, başabaşta satım satın alma, başabaşta satış satın alma ve başabaşta satım yazma yoluyla oluşturulur. – daha yüksek bir kullanım fiyatıyla para çağrısı. Bu, yüksek volatilite senaryoları için en uygun net borç ticaretini oluşturur. Dayanak varlığın fiyatı, üst veya alt kullanım fiyatlarının üzerine veya altına hareket ettiğinde maksimum kar oluşur.

Stratejinin riski, pozisyonu elde etmek için ödenen primle sınırlıdır. Azami kâr, yazılı aramanın kullanım fiyatı eksi satın alınan aramanın kullanım fiyatından ödenen primlerin çıkarılmasıdır.

Uzun Çağrı Kelebek Yayılımı Örneği

Diyelim ki Verizon (VZ) hisse senedi 60 dolardan işlem görüyor. Bir yatırımcı, önümüzdeki birkaç ay içinde önemli ölçüde hareket etmeyeceğine inanıyor. Fiyatın olduğu yerde kalması durumunda potansiyel olarak kar elde etmek için uzun vadeli bir kelebek yayılımı uygulamayı seçerler. Yatırımcı, Verizon’da 60$’lık kullanım fiyatından iki arama seçeneği yazıyor ve ayrıca 55$ ve 65$’dan iki ek arama satın alıyor.

Bu senaryoda, Verizon hissesi vade sonunda 60$ olarak fiyatlandırılırsa yatırımcı maksimum karı elde eder. Verizon vade sonunda 55$’ın altındaysa veya 65$’ın üzerindeyse, yatırımcı maksimum kaybının farkına varır; bu, iki kanatlı arama seçeneğinin (yüksek ve düşük vuruş) satın alma maliyetinin, iki orta vuruş seçeneğinin satışından elde edilen gelirle azalmasıdır.

Dayanak varlık 55$ ile 65$ arasında fiyatlandırılırsa, bir zarar veya kar meydana gelebilir. Ancak pozisyona girmek için ödenen prim çok önemlidir. Pozisyona girmenin 2,50$’a mal olduğunu varsayalım. Buna dayanarak, Verizon’un fiyatı 60 ABD doları eksi 2,50 ABD dolarının altında herhangi bir yerde fiyatlandırılırsa, pozisyon bir kayıp yaşayacaktır. Aynı şey, dayanak varlığın vade sonunda 60$ artı 2,50$ olarak fiyatlandırılması durumunda da geçerlidir. Bu senaryoda, dayanak varlığın fiyatı vade sonunda 57.50$ ile 62.50$ arasına düşerse pozisyon kazanç sağlar.

Bu senaryo, birden fazla opsiyon ticareti yaparken toplanabilecek komisyon maliyetlerini içermez.