İstihdam Edilen Sermaye: Hesaplama, Getiriyi Belirlemek İçin Nasıl Kullanılır?

Kullanılan Sermaye Nedir?

Kullanılan fonlar olarak da bilinen kullanılan sermaye, bir firma veya proje tarafından kar elde etmek için kullanılan toplam sermaye miktarıdır. Kullanılan sermaye, bir şirket tarafından kazanç elde etmek için kullanılan tüm varlıkların değerini de ifade edebilir.

Şirketler sermaye kullanarak şirketin uzun vadeli geleceğine yatırım yaparlar. Kullanılan sermaye, bir şirketin varlıklarının getirisini ve yönetimin sermayeyi kullanmada ne kadar etkili olduğunu belirlemek için diğer finansal ölçütlerle birlikte kullanıldığından faydalıdır.

Kullanılan Sermayenin Formülü ve Hesaplanması

Kullanılan sermaye = Toplam varlıklar – cari yükümlülüklerbegin{aligned} text{Kullanılan sermaye} &= text{Toplam varlıklar} – text{Cari borçlar} &=text{Özkaynak} + text{Kısa vadeli borçlar} end{aligned} Kullanılan sermaye ​= Toplam varlıklar – Kısa vadeli yükümlülükler

Kullanılan sermaye, bilançodaki varlıkların toplamından kısa vadeli finansal yükümlülükler olan kısa vadeli borçların çıkarılmasıyla hesaplanır.

Kullanılan sermaye, işletme sermayesine sabit kıymetler eklenerek veya bilançonun özkaynaklar bölümünde bulunan özkaynakların uzun vadeli yükümlülükler anlamına gelen uzun vadeli yükümlülüklere eklenmesiyle hesaplanabilir.

Kullanılan Sermaye Size Ne Anlatabilir?

Kullanılan sermaye, bir şirketin parasını nasıl yatırdığına dair bir anlık görüntü verebilir. Bununla birlikte, sıklıkla kullanılan bir terimdir ve aynı zamanda kullanılabileceği pek çok bağlam olduğu için tanımlanması çok zordur. Tüm tanımlar genellikle bir işletmenin işlemesi için gerekli olan sermaye yatırımını ifade eder.

Sermaye yatırımları, hisse senetlerini ve uzun vadeli borçları içerir. Aynı zamanda bir işletmenin işleyişinde kullanılan varlıkların değerini ifade eder. Başka bir deyişle, varlıkların değeri eksi cari borçların bir ölçüsüdür. Bu önlemlerin her ikisi de bilançoda bulunabilir. Cari yükümlülük, borcun bir yıl içinde geri ödenmesi gereken kısmıdır. Bu şekilde, kullanılan sermaye, toplam varlıkların daha doğru bir tahminidir.

Kullanılan sermaye, kullanılan sermaye getirisi (ROCE) gibi bir analiz metriği oluşturmak için diğer bilgilerle birleştirilerek daha iyi yorumlanır.

Kullanılan Sermaye Getirisi (ROCE)

Kullanılan sermaye, öncelikle analistler tarafından kullanılan sermaye getirisini (ROCE) belirlemek için kullanılır. Varlık getirisi (ROA) gibi, yatırımcılar da getirilerinin gelecekte ne olabileceğine dair bir tahmin elde etmek için ROCE’yi kullanır. Kullanılan sermaye getirisi (ROCE), karlılık oranı olarak düşünülür. Net faaliyet kârını kullanılan sermaye ile karşılaştırır ve yatırımcılara kullanılan her bir sermaye doları ile ne kadar kazanç elde edildiğini söyler.

Bazı analistler, uzun vadeli finansmanı dikkate aldığından ve şirketin daha uzun bir süre boyunca performansı veya karlılığı için daha iyi bir gösterge olduğundan, öz sermaye getirisi ve varlık getirisi yerine kullanılan sermaye getirisini tercih eder.

Kullanılan sermayenin daha yüksek getirisi, en azından sermaye istihdamı açısından daha verimli bir şirket anlamına gelir. Daha yüksek bir rakam, nakit toplam varlıklara dahil edildiğinden, elde çok fazla nakit bulunan bir şirketin göstergesi olabilir. Sonuç olarak, yüksek nakit seviyeleri bazen bu ölçütü çarpıtabilir.

Kullanılan sermaye getirisi, net faaliyet kârının veya faiz ve vergi öncesi kârın (EBIT) kullanılan sermayeye bölünmesiyle hesaplanır. Bunu hesaplamanın bir başka yolu da, faiz ve vergi öncesi karı, toplam varlıklar ile kısa vadeli borçlar arasındaki farka bölmektir.

Kullanılan Sermayenin Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek

2021’de sona eren mali yıl için üç teknoloji şirketinin (Alphabet Inc., Apple Inc. ve Microsoft Corporation) kullandığı tarihsel sermaye getirisini hesaplayalım.

(milyon $ olarak)	Alfabe	Elma	Microsoft
FVÖK	41.047 dolar	65.339 dolar	69.916 dolar
Toplam Varlıklar (TA)	319.616 dolar	323.888 $	333.779 $
Kısa Vadeli Yükümlülükler (CL)	56.834 dolar	105.392 $	88.657 $
TA – CL	262.782 $	218.496 $	245.122 $
Kullanılan sermayenin getirisi	0,1562	0,2990	0,2852

Üç şirket arasında Apple Inc. %29,9 ile en yüksek kullanılan sermaye getirisine sahiptir. Kullanılan sermaye getirisinin %29,9 olması, 30 Eylül 2021’de sona eren 12 ay boyunca kullanılan sermayeye yatırılan her bir dolar için şirketin yaklaşık 30 sent kar elde ettiği anlamına gelir. Yatırımcılar, bir şirketin kullanılan sermayesini ve uzun vadeli finansman stratejilerini ne kadar verimli kullandığını görmek için oranla ilgilenirler.

Kullanılan Sermayenin İyi Getirisi Nedir?

Genel olarak, kullanılan sermaye getirisi (ROCE) ne kadar yüksek olursa, bir şirket için o kadar iyidir. ROCE hesaplaması, bir şirketin kullanılan her bir dolar sermaye için ne kadar kâr elde ettiğini gösterir. Sayı ne kadar yüksek olursa (yüzde olarak ifade edilir), şirket o kadar fazla kar elde eder.

Bir şirketin kullanılan sermaye getirisinin iyi olup olmadığını belirlemenin bir yolu, şirketin ROCE’sini aynı sektör veya sektördeki diğer şirketlerle karşılaştırmaktır. En yüksek ROCE, karşılaştırılan şirketler arasında en iyi karlılığa sahip şirketi gösterir.

Bir şirketin iyi bir ROCE’ye sahip olup olmadığını belirlemenin bir başka yolu da, bunu önceki yılların getirileriyle karşılaştırmaktır. Oranlar birkaç yıl içinde düşüş eğilimindeyse, şirketin karlılık seviyelerinin düştüğü anlamına gelir. Tersine, ROCE artıyorsa, bu şirketin karlılığının da arttığı anlamına gelir.

Kullanılan Ortalama Sermaye Getirisi Nedir?

Kullanılan ortalama sermaye getirisi (ROACE), bir şirketin karlılığına karşı kendisine yaptığı yatırımları ölçen bir orandır. ROACE’yi hesaplamak için, faiz ve vergi öncesi karı (EBIT) ortalama toplam varlıklar eksi ortalama cari yükümlülükler ile bölün. ROACE, kullanılan sermaye getirisinden (ROCE) farklıdır, çünkü belirli bir süre boyunca varlık ve yükümlülüklerin ortalamalarını dikkate alır.

Bir Şirketin Bilançosundan Kullanılan Sermayeyi Nasıl Hesaplarsınız?

İlk olarak, şirketin bilançosundaki tüm sabit varlıkların net değerini bulun. Bu değerin mülk, fabrika ve ekipman (PP&E) olarak listelendiğini göreceksiniz. Bu sayıya, tüm sermaye yatırımlarının ve dönen varlıkların değerini ekleyin. Bu sayıdan, mevcut tüm borçları çıkarın. Bunlar, bir yıl veya daha kısa sürede ödenmesi gereken tüm mali yükümlülükleri içerir. Bir şirketin bilançosunda listelenen kısa vadeli borçlara örnek olarak ödenecek hesaplar, kısa vadeli borçlar ve ödenecek temettüler verilebilir.