İş Geliştirme Şirketi (BDC): Tanım ve Nasıl Yatırım Yapılır

İş Geliştirme Şirketi (BDC) Nedir?

Bir iş geliştirme şirketi (BDC), küçük ve orta ölçekli şirketler ile sıkıntılı şirketlere yatırım yapan bir kuruluştur. Bir BDC, bu firmaların gelişimlerinin ilk aşamalarında büyümelerine yardımcı olur. BDC, sıkıntılı işletmelerde şirketlerin sağlam mali temellerini yeniden kazanmalarına yardımcı olur.

Kapalı uçlu yatırım fonlarına benzer şekilde, birçok BDC, hisseleri Amerikan Menkul Kıymetler Borsası (AMEX), Nasdaq ve diğerleri gibi büyük borsalarda işlem gören halka açık şirketlerdir. Yatırım olarak yüksek risklidirler ancak daha yüksek ödüller sunarlar.

İş Geliştirme Şirketlerini (BDC’ler) Anlamak

ABD Kongresi, 1980 yılında istihdam artışını hızlandırmak ve gelişmekte olan ABD şirketlerinin fon toplamasına yardımcı olmak için iş geliştirme şirketleri kurdu. BDC’ler, portföylerindeki şirketlere mentorluk yapma ve onları geliştirme konularına yakından dahil olurlar çünkü başarılı olmalarına yardımcı olmak bir BDC’nin çıkarınadır.

BDC’ler, düşük işlem hacmine sahip veya mali sıkıntı içinde olan özel şirketlere ve küçük kamu firmalarına yatırım yapar. İlk halka arzlar yoluyla veya yatırımcılara şirket tahvilleri ve hisse senetleri veya hibrit yatırım araçları ihraç ederek sermaye toplarlar.

Toplanan sermaye daha sonra mücadele eden şirketlere fon sağlamak için kullanılır. BDC’ler sermaye sağlamak için farklı finansal araçlar kullanabilir, ancak genel olarak çoğu şirketlerden kredi verir veya hisse senetleri veya dönüştürülebilir menkul kıymetler satın alır.

BDC olarak nitelendirilme

Bir şirketin BDC olarak nitelendirilebilmesi için, 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasasının 54. Bölümüne uygun olarak kayıtlı olması gerekir. Ayrıca, menkul kıymet sınıfı Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) kayıtlı yerli bir şirket olmalıdır.

BDC, varlıklarının en az %70’ini piyasa değeri 250 milyon ABD Doları’nın altında olan özel veya halka açık ABD şirketlerine yatırmak zorundadır. Bu şirketler genellikle finansman arayan genç işletmeler veya mali zorluklar yaşayan veya mali zorluklardan doğan şirketlerdir. Ayrıca, BDC portföyündeki şirketlere yönetimsel yardım sağlamalıdır.

BDC’ler ve Risk Sermayesi

BDC’ler risk sermayesi fonlarına benziyorsa, öyledir. Bununla birlikte, bazı temel farklılıklar vardır. Biri, her birinin aradığı yatırımcıların doğasıyla ilgilidir. Girişim sermayesi fonları, öncelikle büyük kurumlara ve varlıklı bireylere özel yerleşimler yoluyla sunulmaktadır. Buna karşılık, BDC’ler daha küçük, akredite olmayan yatırımcıların bunlara ve dolayısıyla küçük büyüme şirketlerine yatırım yapmasına izin verir.

Girişim sermayesi fonları, sınırlı sayıda yatırımcıyı elinde tutar ve düzenlemeye tabi yatırım şirketleri olarak sınıflandırılmamak için varlıkla ilgili belirli testlerden geçmelidir. Öte yandan, BDC hisseleri genellikle borsalarda işlem görür ve sürekli olarak halka yatırım olarak bulunur.

Bir borsada listelenmeyi reddeden BDC’ler, listelenen BDC’lerle aynı düzenlemelere uymalıdır. Bununla birlikte, borçlanma miktarı, ilişkili taraf işlemleri ve öz sermayeye dayalı tazminat için daha az katı hükümler, BDC’yi daha önce bir yatırım şirketinin külfetli düzenlemesini üstlenmeye isteksiz olan risk sermayedarları için çekici bir kuruluş biçimi haline getiriyor.

BDC Yatırımının Avantajları ve Dezavantajları

Açıklanan Avantajlar

• Yüksek temettü getirisi : BDC’ler düzenlemeye tabi yatırım şirketleri (RIC’ler) olduğundan, kârlarının %90’ından fazlasını hissedarlara dağıtmaları gerekir. Bu RIC statüsü, karları hissedarlara dağıtmadan önce kurumlar vergisi ödemedikleri anlamına gelir. Sonuç, ortalamanın üzerinde temettü getirisidir.
• Bireysel yatırımcılara açık : BDC’ler, yatırımcıları ağırlıklı olarak özel şirketlerdeki (genellikle bireysel yatırımcılara kapalı) borç ve sermaye yatırımlarına maruz bırakır.
• Likit : BDC’ler halka açık borsalarda işlem görür ve onlara makul miktarda likidite ve şeffaflık sağlar.
• Çeşitlilik : BDC yatırımları, bir yatırımcının portföyünü, hisse senedi ve tahvillerden önemli ölçüde farklı getiriler gösterebilen menkul kıymetlerle çeşitlendirebilir.

Açıklanan Dezavantajlar

• Yüksek risk : Bir BDC’nin kendisi likit olmasına rağmen, varlıklarının çoğu likit değildir. Portföy varlıkları, öncelikle özel firmalar veya küçük, az işlem gören halka açık şirketlerdir. BDC’ler, hem şimdi gelir hem de daha sonra sermaye takdiri sunan şirketlere agresif bir şekilde yatırım yapar; bu nedenle, risk ölçeğinde biraz yüksek kayıt olurlar.
• Faiz oranı artışlarına karşı hassas : Faiz oranlarındaki artış – borç almayı daha pahalı hale getirerek – bir BDC’nin kar marjlarını engelleyebilir.
• Likit olmayan veya opak varlıklar : BDC varlıklarının çoğu tipik olarak likit olmayan menkul kıymetlere yatırıldığından, bir BDC’nin portföyünün subjektif gerçeğe uygun değer tahminleri vardır ve ani ve hızlı kayıplar yaşayabilir. Ek olarak, BDC yatırımı yapılan hedef şirketlerin tipik olarak geçmiş kayıtları veya sorunlu olanları yoktur.
• Kayıpları büyütün : BDC’ler genellikle kaldıraç kullandığından, yani yatırım yaptıkları parayı borç aldıkları veya hedef şirketlerine borç verdikleri için kayıplar büyütülebilir. Kaldıraç, yatırımın geri dönüş oranını (ROI) artırabilir, ancak kaldıraçlı varlığın değeri düşerse nakit akışı sorunlarına da neden olabilir.
• Gelir olarak vergilendirilen temettüler : BDC’lerden alınan temettüler, nitelikli temettü kriterlerini karşılamadıkları için gelir olarak vergilendirilir.

Bir BDC’ye Nasıl Yatırım Yapılır?

Bir iş geliştirme şirketi, hisse senetleri halka açık borsalarda işlem gören halka açık bir firmadır, bu nedenle komisyoncunuz aracılığıyla hisse senetleri satın alabilirsiniz.

Bazı BDC hisse senetleri, borsa yatırım fonları ve yatırım fonlarına dahildir. Örneğin, VanEck BDC Gelir ETF’si birçok broker aracılığıyla sunulur ve bireysel yatırımcılar tarafından kullanılabilir.

Bir BDC Nasıl Para Kazanır?

İş geliştirme şirketleri birkaç farklı yoldan para kazanabilir. En yaygın olanlardan biri, fon sağladıkları şirketlerden hisse senedi satın almak ve değer kazandığında satmaktır.

Bir BDC, yatırım yaptığı bir şirketten dönüştürülebilir tahvil satın alırsa, tahvillerden getiri elde edebilir ve daha sonra bunları öz sermayeye çevirebilir. Dönüştürüldükten sonra, öz sermaye değer artışı için elde tutulabilir veya sermaye kazancı için satılabilir.

Borç verme, BDC’lerin para kazanmasının başka bir yoludur. Bir bankadan borç alan bir tüketiciye benzer şekilde, bir BDC verdiği kredilere faiz uygular.

Alt çizgi

İş geliştirme şirketleri, daha küçük veya mali açıdan zor durumdaki işletmelere yardımcı olmak için var olan şirketlerdir. BDC’ler, yatırımcılardan kendileri için sermaye toplamak için kaynak yaratma tekniklerini kullanır ve ardından bu parayı bu küçük işletmelere yatırım yapmak için kullanır.

Kongre tarafından 1980’de küçük işletmelerin büyümesine yardımcı olmak ve onları bazen zor durumdaki işletmeleri devralmak için kullanılan yağmacı taktiklerden korumaya çalışmak için oluşturuldu.

BDC’ler genellikle yatırım fonlarından ve borsa yatırım fonlarından daha yüksek getirilere sahiptir, ancak bu getirilerle birlikte risk ve oynaklıkta eşit bir artış gelir. BDC’lere yatırım yapmayı düşünüyorsanız, yatırım hedeflerinizi ve risk toleransınızı karşılayıp karşılamadıklarını belirlemek için profesyonel bir finansal danışmanla konuşmak yardımcı olur.