İndirim artışı

İndirimin Arttırılması Nedir?
İskonto artışı, zaman geçtikçe ve vade tarihi yaklaştıkça iskontolu bir enstrümanın değerindeki artıştır. Enstrümanın değeri, iskonto edilmiş ihraç fiyatı, vade sonundaki değer ve vadeye kalan sürenin ima ettiği faiz oranında artacaktır (büyüyecektir).
Temel Çıkarımlar
- İskonto artışı, vade tarihi yaklaştıkça iskontolu bir menkul kıymetin değerindeki artışa bir referanstır.
- İndirimli bir oranda satın alınan bir finansal aracın değerini ayarlamak için kullanılan bir muhasebe sürecidir.
- Bir tahvil, nominal, primli veya indirimli olarak satın alınabilirken, vade tarihinde değeri başabaş değerdedir.
- İndirimli olarak satın alınan bir tahvilin değeri, vade sonunda itibari değere ulaşana kadar yavaş yavaş artacaktır; bu süreç iskonto birikimidir.
İndirimin Arttırılması Nasıl Çalışır?
Tahvil, nominal, primli veya indirimli olarak satın alınabilir. Bununla birlikte, tahvilin satın alma fiyatından bağımsız olarak, tüm tahviller nominal değerde olgunlaşır. Nominal değer, bir tahvil yatırımcısının vade sonunda geri ödeneceği para miktarıdır. Bir primle satın alınan bir tahvilin değeri par. Tahvilin vadesi yaklaştıkça tahvilin değeri vade tarihinde başabaş seviyeye gelene kadar azalır. Değerinin zamanla azalması primin amortismanı olarak adlandırılır.
İskontolu ihraç edilen bir tahvilin değeri nominal değerinden daha düşüktür. Tahvil itfa tarihine yaklaştıkça, vade sonunda nominal değere yaklaşana kadar değeri artacaktır. Zaman içinde değerdeki bu artış, iskonto artışı olarak adlandırılır. Örneğin, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan üç yıllık bir tahvil 975 ABD Doları’ndan çıkarılır. İhraç ve vade arasında tahvilin değeri, vade sonunda tahvil sahibine ödenecek olan 1.000 ABD Doları nominal değerine ulaşana kadar artacaktır.
Özel Hususlar
Artış, artışın dönem boyunca eşit olarak dağıldığı doğrusal bir yöntem kullanılarak açıklanabilir. Bu portföy muhasebesi yöntemini kullanarak, iskonto artışının, vade sonunda itibari makbuz beklentisiyle iskontolu tahvil üzerindeki sermaye kazançlarının doğrusal bir birikimi olduğu söylenebilir.
Artış, vadeye en yakın artışın olduğu sabit bir verim kullanılarak da muhasebeleştirilebilir. Sabit getiri yöntemi, satın alma tutarından beklenen geri ödeme tutarına kadar düzeltilmiş maliyet esasını hesaplamak için İç Gelir Servisi’nin (IRS) gerektirdiği yöntemdir. Bu yöntem, tahvilin itfa edildiği yıldaki kazancı tanımak yerine, kazancı tahvilin kalan ömrü boyunca dağıtır.
Toplama Hesaplama
Toplama miktarını hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanın:
Birikim Tutarı = Satın Alma Esası x (YTM / Yıllık tahakkuk dönemleri) – Kupon Faizi
Sabit getiri yönteminde ilk adım, vadesi dolana kadar elde tutulacak bir tahvilin getirisi olan vadeye kadar getiriyi (YTM) belirlemektir. Vadeye kadar getiri, verimin ne sıklıkta birleştirildiğine bağlıdır. IRS, vergi mükellefine, hesaplama verimi için hangi tahakkuk döneminin kullanılacağını belirlemede bir miktar esneklik sağlar. Örneğin, nominal değeri 100 ABD Doları olan ve kupon oranı %2 olan bir tahvil, 10 yıl vadeli 75 ABD Doları karşılığında ihraç edilir. Basitlik adına yıllık olarak birleştirildiğini varsayalım. Bu nedenle, YTM şu şekilde hesaplanabilir:
- 100 ABD Doları nominal değer = 75 ABD Doları x (1 + r) 10
- 100$/75$ = (1 + r) 10
- 1,3333 = (1 + r) 10
- r = %2,92
Tahvil üzerindeki kupon faizi %2 x 100$ parite = 2$’dır. Öyleyse,
- Birikim dönemi1 = (75$ x %2,92) – Kupon faizi
- Toplama dönemi1 = 2,19$ – 2$
- Toplama dönemi1 = 0,19 USD
75 $’lık satın alma fiyatı tahvilin ihraçtaki temelini temsil eder. Ancak sonraki dönemlerde alış fiyatı artı tahakkuk eden faiz esas alınır. Örneğin, 2. yıldan sonra tahakkuk şu şekilde hesaplanabilir:
- Artış dönemi2 = [(75$ + 0,19$) x %2,92] – 2$
- Toplama dönemi2 = 0,20 USD
Bu örneği kullanarak, bir iskontolu tahvilin pozitif tahakkuk ettiğini görebilir; başka bir deyişle, taban zamanla 0,19 ABD dolarından 0,20 ABD dolarına vb. 3 ila 10 arasındaki dönemler, cari dönemin esasını hesaplamak için önceki dönemin tahakkuku kullanılarak benzer şekilde hesaplanabilir.