Hisse Başına Defter Değeri (BVPS): Tanım, Formül, Nasıl Hesaplanır ve Örnek

Hisse Başına Defter Değeri (BVPS) Nedir?

Hisse başına defter değeri (BVPS), adi hissedarlar için mevcut özsermayenin tedavüldeki hisse sayısına bölünmesiyle elde edilen orandır. Bu rakam, bir şirketin öz sermayesinin minimum değerini temsil eder ve bir şirketin hisse başına defter değerini ölçer.

Hisse Başına Defter Değerini (BVPS) Anlamak

Hisse başına defter değeri (BVPS) metriği, yatırımcılar tarafından bir hisse senedi fiyatının firmanın hisse başına piyasa değeriyle karşılaştırılarak değerinin altında olup olmadığını ölçmek için kullanılabilir. Bir şirketin BVPS’si, hisse başına piyasa değerinden (mevcut hisse senedi fiyatı) yüksekse, hisse senedinin değeri düşük kabul edilir. Firmanın BVPS’si yükselirse, hisse senedi daha değerli olarak algılanmalı ve hisse senedi fiyatı artmalıdır.

Teorik olarak, BVPS, şirketin tasfiye edilmesi, tüm maddi varlıkların satılması ve tüm yükümlülüklerin ödenmesi durumunda hissedarların alacağı meblağdır. Ancak varlıklar piyasa fiyatlarından satılacağından ve defter değeri varlıkların tarihsel maliyetlerini kullandığından, piyasa değeri bir şirket için defter değerinden daha iyi bir taban fiyat olarak kabul edilir.

Bir şirketin hisse fiyatı BVPS’nin altına düşerse, kurumsal bir akıncı şirketi satın alıp tasfiye ederek risksiz bir kâr elde edebilir. Defter değeri negatifse, bir şirketin yükümlülükleri varlıklarını aşıyorsa, bu bilanço iflası olarak bilinir.

BVPS’nin formülü şu şekildedir:

B v P S = Toplam Özkaynak – Tercih Edilen Sermaye Ödenmemiş Toplam Paylar BVPS = frac{text{Toplam Özkaynak} – text{Tercih Edilen Özkaynak}}{text{Ödenmemiş Toplam Hisseler}}

Öz sermaye, borçlar ödendikten sonra şirket sahiplerinin şirkette kalan alacaklarıdır. Bir firmanın toplam varlıkları eksi toplam yükümlülüklerine eşittir, bu da şirketin bir bütün olarak net varlık değeri veya defter değeridir.

Hisse Başına Defter Değeri Örneği

Örneğin, XYZ Manufacturing’in adi hisse senedi bakiyesinin 10 milyon $ olduğunu ve 1 milyon adi hisse senedinin tedavülde olduğunu varsayalım. Bu, BVPS’nin (10 milyon $ / 1 milyon hisse) veya hisse başına 10 $ olduğu anlamına gelir. XYZ daha yüksek karlar elde edebilir ve bu karları daha fazla varlık satın almak veya borçları azaltmak için kullanabilirse, firmanın öz sermayesi artar.

Örneğin, şirket 500.000 ABD Doları kazanç elde ederse ve kârın 200.000 ABD Dolarını varlık satın almak için kullanırsa, adi hisse senedi BVPS ile birlikte artar. XYZ, yükümlülükleri azaltmak için kazancının 300.000 $’ını kullanırsa, adi öz sermaye de artar.

BVPS’yi artırmanın bir başka yolu da hissedarlardan adi hisse senedi satın almaktır. Birçok şirket kazançlarını hisselerini geri almak için kullanır. XYZ örneğini kullanarak, firmanın 200.000 hisse senedini geri satın aldığını ve 800.000 hissenin tedavülde kaldığını varsayalım. Adi sermaye 10 milyon dolar ise, BVPS hisse başına 12,50 dolara yükselir. Hisse geri alımlarının yanı sıra, bir şirket varlık dengesini artırmak ve yükümlülükleri azaltmak için adımlar atarak BVPS’yi de artırabilir.

Hisse Başına Piyasa Değeri ve Hisse Başına Defter Değeri

BVPS, tarihsel maliyetler kullanılarak hesaplanırken, hisse başına piyasa değeri, bir şirketin gelecekteki kazanç gücünü hesaba katan ileriye dönük bir ölçüdür. Bir şirketin potansiyel karlılığında veya beklenen büyüme oranındaki bir artış, hisse başına piyasa değerini artırmalıdır.

Örneğin, bir pazarlama kampanyası maliyetleri artırarak BVPS’yi azaltacaktır. Ancak bu, marka değeri oluşturursa ve şirket ürünleri için yüksek fiyatlar uygulayabilirse, hisse senedi fiyatı BVPS’nin çok üzerine çıkabilir.