Finans ve Yatırımda Kapitülasyon Nedir?
Kapitülasyon, bir yatırımcının bir pozisyonı terk edip varlıklarını kısa sürede satması anlamına gelen yoğun satış faaliyetidir. Başka bir deyişle finansta kapitülasyon, düşüşte olan bir piyasada veya menkul kıymette yatırımcıların kitlesel teslimiyetine işaret eden satış baskısının dramatik artışını tanımlar. Piyasa fiyatlarında ortaya çıkan dramatik düşüş, bir düşüşün sonunu işaret edebilir, çünkü panik sırasında satış yapmayanların bunu kısa süre sonra yapması pek olası değildir.
Kapitülasyon, tipik olarak, birçok yatırımcı yükseliş eğilimini sürdürse bile gerçekleşebilen, fiyattaki önemli düşüşleri takip eder. Kriz hızlandıkça, daha fazla zarara uğramak istemeyen yatırımcıların satışlarının çığ gibi büyüdüğü ve fiyatlarda dramatik bir düşüşe yol açtığı bir noktaya ulaşıyor.
Düşüşe eşlik eden ağır işlem hacmi, “zayıf elleri” -inançtan yoksun yatırımcılar- silkeler ve onların yerine, daha önce kayıp yaşamamış olabilecek ve uzun süreli bir düşüşün sonunda satın almaya istekli olabilecek daha risk toleranslı sahipler koyar.
Tüccarlar, kapitülasyon sinyali vermek için fiyattaki keskin düşüşlere eşlik eden alışılmadık derecede yüksek işlem hacmi ararlar. Bir teslimiyetin en kesin işaretini tahmin etmeye çalışıyorlar: Panik satışları normal seyrini tamamladıktan sonra fiyatların yeniden yükselmesi…
Özet
- Kapitülasyon, yatırımcıların önemli bir bölümünün korkuya kapılıp kısa bir süre içinde satış yapması ve yüksek işlem hacmi nedeniyle bir menkul kıymetin veya piyasanın fiyatının keskin bir şekilde düşmesine neden olması durumunda gerçekleşir.
- Kapitülasyon, fiyatta kısa vadeli bir düşüşü işaret ediyor ve ardından en azından bir rahatlama rallisi geliyor.
Fiyat önemli ölçüde toparlanana kadar, görünürdeki “teslimiyetin” ardından ek dramatik düşüşlerin gelmeyeceğine dair hiçbir güvence olamaz. - Kapitülasyon, yatırımcılar arasında ağır ciroya neden olarak, riskten kaçınan satıcıları riske toleranslı alıcılarla değiştirerek bir toparlanma sağlar, ancak bu alıcıların sonunda daha da düşük satış yapmayacağını garanti edemez.
Kapitülasyon Nedir? Yatırımda
Kapitülasyon, teslimiyet demektir. Finansal piyasalarda kapitülasyon, yatırımcıların yeterince büyük bir bölümünün, tipik olarak fiyatlardaki düşüşün hız kazanmasıyla birlikte, aynı anda son kayıpları telafi etme umutlarından vazgeçtiği noktayı işaret eder.
Sahip olduğunuz bir hisse senedinin %30 düştüğünü ancak geri döneceğinden emin olduğunuzu varsayalım. Daha sonra %20 daha düştüğünü hayal edin, ancak temellerin sağlam olduğu açıktı. Belki dipte biraz daha satın aldın. Şimdi aynı hisse senedinin gün içinde %15 düştüğünü ve günlük hayal kırıklığının eziyetinin yerini, daha da düşebilecek bir zavallı satın aldığınız kesin bilgisine bıraktığını hayal edin. Sonuç olarak hisse senedini satmak bir kapitülasyon eylemi olacaktır.
Önemli
Yatırımcılar kapitülasyonları ancak gerçekleştikten ve fiyat toparlandıktan sonra kesin olarak belirleyebilirler.
Hisse senedinin bir günde zaten %15 düştüğüne dikkat edin, bu da başkalarının da aynı şeyi hissettiğini gösteriyor. Sefalet arkadaşlıktan hoşlanabilirken, teslimiyet paniğe kapılmış bir kalabalık gerektirir.
Kapitülasyon, satıcıların “yanlış” veya alıcıların “haklı” olduğu anlamına gelir. Tanımı gereği teslim olmayı kısa vadeli bir toparlanma izlese de, bu, gelecekteki tersine dönüşler yeni “güçlü elleri” satıcılara çevirirse, fiyatların daha sonra daha da düşemeyeceği anlamına gelmez.
Ayı piyasaları, fiyatlarda tekrarlanan yüksek hacimli düşüşler ve erken teslimiyet çağrıları içerebilir. Gerçek şu ki, fiyat geri dönerse, durum ancak geriye dönüp bakıldığında kesin olarak teşhis edilebilir.
Gerçek Dünyada Örneği
Kapitülasyonları meydana geldikleri anda olağan yüksek hacimli düşüşlerden ayırt etmek zor olsa da, geriye dönüp bakmanın yararı ile bunları tespit etmek kolaydır: sadece fiyatta önemli bir toparlanma arayın…
18 Mart 2020’de S&P 500 endeksi, COVID-19 piyasa çöküşünün ortasında önceki günün kapanışına göre yaklaşık %10 düştü, yalnızca tersine dönüp günde %5,2 ve açılış yerinin %1,6 altında kapandı. Ancak geçmişe bakıldığında bu tam bir teslimiyet sayılmazdı.
23 Mart 2020’de S&P 500, gün içinde yaklaşık %5 düşerek en düşük seviyelerine indi ancak “sadece” %2,9’luk bir kayıpla kapatmayı başardı. Bunun kapitülasyon olduğunu biliyoruz çünkü endeks sonraki hafta %17’ye yükseldi.
