Çağrı: Finansta Tanımlar, Çağrı Seçenekleri ve Çağrı Müzayedeleri

Çağrı Nedir?

Finansta bir arama genellikle iki şeyden biri anlamına gelir.

1. Alım opsiyonu, sahibine belirli bir miktarda dayanak menkul kıymeti belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan satın alma hakkı veren ancak yükümlülük vermeyen bir türev sözleşmesidir.
2. Bir çağrı müzayedesi, alıcıların satın almak için kabul edilebilir maksimum bir fiyat belirlediği ve satıcıların bir menkul kıymeti bir borsada satmak için minimum tatmin edici fiyatı belirlediği belirli bir süre boyunca gerçekleşir. Bu süreçte alıcı ve satıcıların eşleştirilmesi likiditeyi artırırken volatiliteyi azaltır. Müzayede bazen çağrı piyasası olarak adlandırılır.

“Arama”, alternatif olarak, bir şirketin kazanç aramasına veya bir borçlanma senedi ihraççısının tahvillerini itfa etmesine (geri arama yapmasına) atıfta bulunabilir.

Arama seçenekleri

Alım opsiyonları için, dayanak enstrüman bir hisse senedi, tahvil, döviz, emtia veya başka herhangi bir işlem gören enstrüman olabilir. Çağrı sahibi, belirli bir süre içinde belirli bir kullanım fiyatından dayanak menkul kıymet aracını satın alma hakkına sahiptir, ancak yükümlülüğü yoktur. Bir seçeneğin satıcısı bazen yazar olarak adlandırılır. Bir satıcı, opsiyonun kullanılması durumunda dayanak varlığı teslim ederek sözleşmeyi yerine getirmelidir.

Alımdaki kullanım fiyatı, kullanım tarihindeki piyasa fiyatından düşük olduğunda, opsiyon sahibi alım opsiyonunu kullanarak enstrümanı daha düşük kullanım fiyatından satın alabilir. Piyasa fiyatı kullanım fiyatından düşükse, görüşme kullanılmadan ve değersiz olarak sona erer. Bir alım opsiyonu, piyasa hareketlerine bağlı olarak içsel bir değere sahipse, vadesinden önce de satılabilir.

Koyma seçeneği, bir arama seçeneğinin tam tersidir. Put sahibi, dayanak bir enstrümanı verilen kullanım fiyatı ve döneminde satma hakkına sahiptir, ancak yükümlülüğü yoktur. Türev tüccarları, aldıkları risk miktarını artırmak, azaltmak veya başka bir şekilde yönetmek için genellikle aramaları birleştirir ve koyar.

Çağrı Seçeneği Örneği

Bir tacirin Apple hisseleri için 100 $’lık kullanım fiyatından 2 $’lık primli bir alım opsiyonu satın aldığını varsayalım. Seçenek bir ay sonra sona erecek şekilde ayarlanmıştır. Alım opsiyonu ona, Cupertino şirketinin opsiyon yazıldığında 120 Dolar’dan işlem gören hisselerini bir ay sonra 100 Dolar’dan satın alma hakkı verir, ancak bu zorunluluğu vermez. Apple’ın hisseleri bir ay sonra 100 dolardan daha düşük bir fiyata el değiştirirse, opsiyonun süresi dolacak. Ancak 100$’ın üzerindeki bir fiyat noktası, opsiyon alıcısına şirketin hisselerini piyasa fiyatından daha ucuza satın alma şansı verecektir.

Çağrı Seçeneği SSS

Arama Seçenekleri Nasıl Çalışır?

Alım opsiyonları, sahibine opsiyonun “kullanım fiyatı” olarak bilinen önceden belirlenmiş bir fiyattan belirli sayıda hisseyi satın alma hakkı veren ancak yükümlülük vermeyen bir türev sözleşmesi türüdür. Hisse senedinin piyasa fiyatı, opsiyonun kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, opsiyon sahibi, karı kilitlemek için kullanım fiyatından alıp daha yüksek piyasa fiyatından satarak opsiyonunu kullanabilir. Öte yandan, seçenekler yalnızca sınırlı bir süre için geçerlidir. Piyasa fiyatı bu süre içinde kullanım fiyatının üzerine çıkmazsa, opsiyonlar değersiz olarak sona erer.

Alım Opsiyonu Satın Almak Ne Anlama Geliyor?

Yatırımcılar, dayanak hisselerinin beklentileri konusunda iyimser veya “yükseliş” ise alım opsiyonlarını satın almayı düşüneceklerdir. Bu yatırımcılar için alım opsiyonları, sağladıkları kaldıraç nedeniyle bir şirketin geleceği hakkında spekülasyon yapmak için daha çekici bir yol sağlayabilir. Bir şirketin hisselerinin yükseleceğinden emin olan bir yatırımcı için, satın alma gücünü artırmak için dolaylı olarak alım opsiyonları yoluyla hisse satın almak cazip bir yol olabilir.

Put Opsiyonları Nedir?

Satımlar, alımların muadili olup, sahibine dayanak menkul kıymeti vade bitiminde veya sona ermeden önce belirli bir fiyattan satma (satın almama) hakkı verir.

Bir Alım Opsiyonunu Nasıl Satarım?

Opsiyonlar genellikle borsalarda alınıp satılır. Bir opsiyonunuz varsa, pozisyonu kapatmak için onu satabilirsiniz. Veya piyasada kısa pozisyon almak için bir çağrı satabilirsiniz (“yazma” olarak bilinir). Altta yatan menkul kıymete zaten sahipseniz, getirileri artırmak için kapalı bir çağrı yazabilirsiniz.

Aramamın Süresi Dolu Olursa Ne Olur?

Vadesi dolan karda (ITM), vade sonunda kullanım fiyatının piyasa fiyatından düşük olduğu anlamına gelir. Bu, opsiyon sahibinin, anında kar elde etmek için işlem yaptıkları yerden daha düşük hisse satın alma hakkına sahip olduğu anlamına gelir. Sözleşmeyi o fiyattaki hisselere dönüştürme işlemine uygulama denir. Piyasa fiyatından daha yüksek bir ihtarla sona eren bir aramanın paranın tükeneceğini (OTM) ve değersiz olacağını unutmayın, çünkü kim açık piyasada alabileceğinizden daha yüksek bir fiyata hisse satın almak ister?

Çağrı Müzayedeleri

Bir çağrı müzayedesinde, borsa, bir hisse senedinin ticaretinin yapılacağı belirli bir zaman dilimi belirler. Müzayedeler, sınırlı sayıda hisse senedinin sunulduğu küçük borsalarda en yaygın olanıdır. Tüm menkul kıymetler aynı anda ticarete çağrılabilir veya sırayla ticaret yapabilirler. Bir hisse senedinin alıcıları, kabul edilebilir maksimum fiyatlarını şart koşacak ve satıcılar, kabul edilebilir minimum fiyatlarını belirleyecektir. İlgili tüm tüccarlar aynı anda hazır bulunmalıdır. Müzayede çağrı süresinin sonunda, menkul kıymet bir sonraki çağrıya kadar likit değildir. Hükümetler bazen hazine bonosu, bono ve tahvil satarken çağrılı müzayedeleri kullanırlar.

Bir çağrı müzayedesindeki emirlerin fiyatlandırılmış emirler olduğunu unutmamak önemlidir, yani katılımcılar önceden ödemek istedikleri fiyatı belirtirler. Bir müzayedeye katılanlar, emirleri müzayede sırasında ulaşılan fiyattan karşılandığı için kayıplarının veya kazançlarının boyutunu sınırlayamazlar.

Açık Arttırma Örneği

Bir hisse senedi ABC’sinin fiyatının bir çağrı müzayedesi kullanılarak belirleneceğini varsayalım. Hisse senedi için üç alıcı vardır: X, Y ve Z. X, 10.000 ABC hissesini 10$’dan satın almak için emir verirken, Y ve Z, sırasıyla 8$ ve 12$’dan 5.000 hisse ve 2.500 hisse için emir vermiştir. X, maksimum emir sayısına sahip olduğu için, teklifi kazanacak ve borsada hisse senedi 10 dolardan satılacaktır. Y ve Z de X ile aynı fiyatı ödeyecektir. Bir hisse senedinin satış fiyatını belirlemek için benzer bir işlem kullanılabilir.