Boğa Yayılımı Nedir? Ticaret Stratejisi ve Örneği Olarak Nasıl Çalışır?

Boğa Yayılımı Nedir?

Boğa yayılımı, bir güvenlik veya varlığın fiyatındaki ılımlı bir artıştan kar elde etmek için tasarlanmış iyimser bir opsiyon stratejisidir. Çeşitli dikey spread, bir boğa spreadi, farklı kullanım fiyatlarına sahip ancak aynı dayanak varlık ve son kullanma tarihine sahip alım opsiyonlarının veya satım opsiyonlarının eşzamanlı alım ve satımını içerir. Alım ya da satım olsun, kullanım fiyatı düşük olan opsiyon alınır ve kullanım fiyatı yüksek olan opsiyon satılır.

Bir boğa çağrısı spread’i aynı zamanda borç çağrısı spread’i olarak da adlandırılır çünkü ticaret, açıldığında hesaba net bir borç oluşturur. Satın alınan seçeneğin maliyeti, satılan seçenekten daha fazladır.

Boğa Yayılımının Temelleri

Strateji alım opsiyonlarını kullanıyorsa, buna boğa çağrı yayılımı denir. Put opsiyonlarını kullanıyorsa buna boğa put spreadi denir. İkisi arasındaki pratik fark, nakit akışlarının zamanlamasında yatmaktadır. Boğa çağrısı yayılımı için peşin ödeme yaparsınız ve süresi dolduğunda daha sonra kar ararsınız. Boğa yayılımı için, parayı önceden toplarsınız ve süresi dolduğunda mümkün olduğu kadar fazlasını elinizde tutmaya çalışırsınız.

Her iki strateji de seçeneklerin satışından bir prim toplamayı içerir, bu nedenle ilk nakit yatırım, tek başına satın alma seçeneklerinden daha azdır.

Temel Çıkarımlar

  • Boğa yayılımı, yatırımcı dayanak varlığın fiyatında ılımlı bir artış beklediğinde kullanılan iyimser bir opsiyon stratejisidir.
  • Boğa spreadleri iki türde gelir: alım opsiyonlarını kullanan boğa alım spreadleri ve satım opsiyonlarını kullanan boğa satım spreadleri.
  • Boğa spreadleri, aynı varlık üzerinde aynı son kullanma tarihine sahip, ancak farklı kullanım fiyatlarında eşzamanlı alım ve satım opsiyonlarını içerir.
  • Boğa spreadleri, dayanak varlık daha yüksek kullanım fiyatında veya üzerinde kapanırsa maksimum kâr elde eder.

Bull Call Yayılımı Nasıl Çalışır?

Bir boğa çağrısı yayılımı, uzun aramalarda mevcut piyasanınkinden daha yüksek bir kullanım fiyatı için bir arama seçeneği yazmayı içerdiğinden, ticaret tipik olarak bir başlangıç nakit harcaması gerektirir. Yatırımcı, aynı vade tarihine sahip bir alım opsiyonunu, diğer bir deyişle kısa alım opsiyonunu aynı anda satar; bunu yaparak, yazdığı ilk uzun aramanın maliyetini bir dereceye kadar karşılayan bir prim alır.

Bu stratejideki maksimum kar, uzun ve kısa opsiyonların kullanım fiyatları arasındaki farktan opsiyonların net maliyetinin çıkarılmasıyla elde edilir – başka bir deyişle, borç. Azami kayıp sadece opsiyonlar için ödenen net prim (borç) ile sınırlıdır.

Dayanak menkul kıymetin fiyatı kısa vadeli opsiyonun kullanım fiyatına kadar yükseldikçe, bir boğa çağrı spread’inin karı artar. Bundan sonra, dayanak menkul kıymetin fiyatı kısa görüşmenin kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, kar durgun kalır.

Tersine, dayanak menkul kıymetin fiyatı düştükçe pozisyon kayıpları olacaktır, ancak dayanak varlığın fiyatı uzun alım opsiyonunun kullanım fiyatının altına düşerse kayıplar durgun kalacaktır.

Bull Put Spread Nasıl Çalışır?

Alım satım, hesap açıldığında net bir kredi oluşturduğundan, boğa satım spread’ine kredi satım spread’i de denir. Satın alınan seçeneğin maliyeti, satılan seçenekten daha düşüktür.

Bir boğa satım yayılımı, uzun alım opsiyonlarından daha yüksek kullanım fiyatına sahip bir satım opsiyonu yazmayı içerdiğinden, alım satım tipik olarak başlangıçta bir kredi oluşturur. Yatırımcı, satım opsiyonunu satın aldığı için bir prim öder, ancak aynı zamanda bir satım opsiyonunu satın aldığından daha yüksek bir kullanım fiyatından sattığı için de prim alır.

Bu stratejiyi kullanan maksimum kâr, satılan satımdan elde edilen tutar ile satın alınan satım için ödenen tutar arasındaki farka eşittir – ikisi arasındaki kredi yürürlüktedir. Bir tüccarın bu stratejiyi kullanırken maruz kalabileceği maksimum kayıp, kullanım fiyatları eksi alınan net kredi arasındaki farka eşittir.

Boğa Yayılmalarının Faydaları ve Dezavantajları

Boğa spreadleri her piyasa koşulu için uygun değildir. Dayanak varlığın ılımlı bir şekilde yükseldiği ve büyük fiyat artışları yapmadığı pazarlarda en iyi şekilde çalışırlar.

Yukarıda bahsedildiği gibi, boğa çağrısı maksimum kaybını opsiyonlar için ödenen net prim (borç) ile sınırlar. Boğa çağrısı aynı zamanda karı kısa opsiyonun kullanım fiyatına kadar sınırlar.

Öte yandan, boğa satımı, kârı tüccarın iki satım için ödediği şey arasındaki farkla sınırlar – biri sattı, diğeri satın aldı. Zararlar, kullanım fiyatları arasındaki farktan satış spreadi oluşturulurken alınan toplam kredi düşülerek sınırlanır.

Tüccar, aynı varlık ve sona erme süresine sahip ancak farklı kullanım fiyatlarına sahip opsiyonları aynı anda alıp satarak, opsiyonu yazma maliyetini azaltabilir.

Artıları

  • Kayıpları sınırlar

  • Seçenek yazma maliyetlerini azaltır

  • Orta derecede yükselen pazarlarda çalışır

Eksileri

  • Kazançları sınırlar

  • Kısa arama alıcısının opsiyonu kullanma riski (boğa çağrısı yayılımı)

Boğa Yayılımı Kar ve Zararlarını Hesaplama

Dayanak varlık daha yüksek kullanım fiyatında veya üzerinde kapanırsa, her iki strateji de maksimum kâr elde eder. Her iki strateji de, dayanak varlık daha düşük kullanım fiyatında veya altında kapanırsa maksimum kayıpla sonuçlanır.

Başabaş, komisyonlardan önce, bir boğa çağrısı spread’inde (düşük kullanım fiyatı + ödenen net prim) seviyesinde gerçekleşir.

Başabaş, komisyonlardan önce, bir boğa spreadinde (üst kullanım fiyatı – alınan net prim) seviyesinde gerçekleşir.

Boğa Yayılımının Gerçek Dünya Örneği

Diyelim ki orta derecede iyimser bir tüccar, Standard & Poor’s 500 Endeksinde (SPX) bir boğa çağrısı yayılımı yapmayı denemek istiyor. Chicago Board Options Exchange (CBOE), endekste seçenekler sunar.

S&P 500’ün 4402’de olduğunu varsayalım. Tüccar, 33,75$’dan iki aylık bir SPX 4400 araması satın alıyor ve aynı zamanda iki aylık bir SPX 4405 araması satıyor ve 30,50$ alıyor. Spread için toplam net borç 33,50 USD – 30,75 USD = 2,75 USD x 100 sözleşme çarpanı = 275,00 USD’dir.

Boğa çağrı yayılımını satın alan yatırımcı, vadenin bitimine kadar SPX endeksinin başabaş noktasının üzerinde bir seviyeye orta düzeyde yükseleceğini beklediğini söylüyor: 4400 kullanım fiyatı + 2,75 $ (ödenen net borç) veya bir SPX seviyesi 4402.75. Yatırımcının maksimum kar potansiyeli sınırlıdır: 4405 (yüksek vuruş) – 4400 (düşük vuruş) = 5,00 ABD Doları – 2,75 ABD Doları (ödenen net borç) = 2,25 ABD Doları x 100 ABD Doları çarpanı = toplam 225 ABD Doları.

Bu kâr, vade sonuna kadar SPX endeksi ne kadar yükselirse yükselsin görülecektir. SPX endeksi ne kadar düşerse düşsün, boğa çağrısı spread alımı için aşağı yönlü risk, tamamen spread için ödenen toplam 275 $’lık primle sınırlıdır.

Vade bitiminden önce, call spread alımı karlı hale gelirse, yatırımcı bu kazancı gerçekleştirmek için spread’i piyasada satmakta özgürdür. Öte yandan, yatırımcının ılımlı yükseliş görünümünün yanlış çıkması ve SPX endeksinin fiyatının düşmesi durumunda, çağrı spread’i maksimumdan daha az bir kayıpla satılabilir.

Investopedia vergi, yatırım veya finansal hizmetler ve tavsiye sağlamaz. Bilgiler, herhangi bir belirli yatırımcının yatırım hedefleri, risk toleransı veya finansal koşulları dikkate alınmadan sunulur ve tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir. Yatırım, olası anapara kaybı da dahil olmak üzere risk içerir.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button