Alım opsiyonları, opsiyon alıcısına belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan bir hisse senedi, bono, emtia veya başka bir varlık veya araç satın alma hakkı veren, ancak yükümlülük vermeyen finansal sözleşmelerdir. Hisse senedi, tahvil veya emtia, dayanak varlık olarak adlandırılır. Bir çağrı alıcısı, dayanak varlığın fiyatı arttığında kar eder.
Alım opsiyonu, sahibine dayanak varlığı vade bitiminde veya vadesinden önce belirli bir fiyattan satma hakkı veren bir satım opsiyonu ile karşılaştırılabilir.
Temel Çıkarımlar
Alım, sahibine belirli bir miktarda dayanak menkul kıymeti belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan satın alma hakkı veren, ancak yükümlülüğü olmayan bir opsiyon sözleşmesidir.
Belirtilen fiyat, kullanım fiyatı olarak bilinir ve satışın yapılabileceği belirtilen süre, son kullanma veya vadeye kalan zamandır.
Bir çağrı seçeneği satın almak için prim adı verilen bir ücret ödersiniz; bu hisse başına ücret, bir alım opsiyonunda kaybedebileceğiniz maksimum tutardır.
Arama opsiyonları spekülasyon için satın alınabilir veya gelir amaçlı veya vergi yönetimi için satılabilir.
Arama seçenekleri, yayılma veya kombinasyon stratejilerinde kullanım için birleştirilebilir.
4:10
Çağrı Seçeneği Temelleri
Çağrı Seçeneklerini Anlamak
Dayanak varlığın hisse senedi olduğunu varsayalım. Alım opsiyonları, sahibine bir şirketin 100 hissesini kullanım fiyatı (alıştırma fiyatı) olarak bilinen belirli bir fiyattan, vade tarihi olarak bilinen belirli bir tarihe kadar satın alma hakkı verir.
Örneğin, tek bir alım opsiyonu sözleşmesi, sahibine üç ay sonra sona erme tarihine kadar 100 ABD dolarından 100 Apple hissesi satın alma hakkı verebilir. Tüccarların seçebileceği birçok son kullanma tarihi ve kullanım fiyatı vardır. Apple hissesinin değeri yükseldikçe, opsiyon sözleşmesinin fiyatı yükselir ve bunun tersi de geçerlidir. Alım opsiyonu alıcısı, sözleşmeyi vade sonuna kadar elinde tutabilir, bu noktada 100 adet hisse senedini teslim alabilir veya vade bitmeden herhangi bir noktada opsiyon sözleşmesini sözleşmenin piyasa fiyatından satabilir. zaman.
Premium adı verilen bir arama seçeneği satın almak için bir ücret ödersiniz. Alım opsiyonunun sağladığı haklar için ödenen bedeldir. Vade sonunda dayanak varlık kullanım fiyatının altındaysa, çağrı alıcı ödenen primi kaybeder. Bu maksimum kayıptır.
Dayanak varlığın cari piyasa fiyatı, vade sonunda kullanım fiyatının üzerindeyse, kâr, fiyatlar arasındaki fark eksi primdir. Bu meblağ daha sonra opsiyon alıcısının kontrol ettiği hisse sayısı ile çarpılır.
Örneğin, Apple vade sonunda 110$’dan işlem yapıyorsa, opsiyon sözleşmesi kullanım fiyatı 100$’dır ve opsiyonlar alıcıya hisse başına 2$’a mal olur, kâr 110$ – (100$ +2$) = 8$ olur. Alıcı bir opsiyon sözleşmesi satın aldıysa, karı 800$’a (8$ x 100 hisse) eşittir; iki sözleşme (8 $ x 200) satın alırlarsa kar 1.600 $ olacaktır.
Şimdi, vade sonunda Apple 100 doların altında işlem görüyorsa, alıcının hisseleri her biri 100 dolardan satın alma seçeneğini kullanmayacağı ve seçeneğin geçerliliğinin sona ereceği açıktır. Alıcı, satın aldığı her sözleşme için hisse başına 2 dolar veya 200 dolar kaybeder, ama hepsi bu kadar. Seçeneklerin güzelliği burada: Yalnızca oynamamaya karar verirseniz prim dışındasınız.
Çağrı opsiyonlarını takas etmenin iki temel yolu vardır.
Uzun arama seçeneği: Uzun arama seçeneği, basitçe, alıcının gelecekte bir kullanım fiyatından bir hisse senedi satın alma hakkına sahip olduğu ancak yükümlülüğünün olmadığı standart arama seçeneğinizdir. Uzun görüşmenin avantajı, daha ucuz bir fiyata bir hisse senedi satın almak için önceden plan yapmanıza olanak sağlamasıdır. Örneğin, bir şirketin kazanç görüşmesi gibi haber değeri taşıyan bir olay beklentisiyle uzun bir arama seçeneği satın alabilirsiniz. Alım opsiyonunda kazanç sınırsız olabilirken, kayıplar primlerle sınırlıdır. Bu nedenle, şirket olumlu bir kazanç vuruşu (veya piyasa beklentilerini karşılamayan) bildirmese ve hisselerinin fiyatı düşse bile, bir alım opsiyonu alıcısının katlanacağı maksimum kayıplar için ödenen primlerle sınırlıdır. seçenek.
Kısa arama seçeneği: Adından da anlaşılacağı gibi kısa arama seçeneği, uzun arama seçeneğinin zıttıdır. Kısa alım opsiyonunda, satıcı gelecekte hisselerini sabit bir kullanım fiyatından satmayı taahhüt eder. Kısa çağrı opsiyonları, esas olarak opsiyon satıcısı tarafından teminat altına alınan çağrılar veya satıcının opsiyonları için dayanak hisse senedine zaten sahip olduğu çağrı opsiyonları için kullanılır. Çağrı, ticaret istedikleri gibi gitmezse uğrayabilecekleri kayıpları kontrol altına almaya yardımcı olur. Örneğin, alım açıklanırsa (yani, opsiyonları için dayanak hisse senedine sahip değillerse) ve hisse fiyatı önemli ölçüde değer kazanırsa, kayıpları katlanarak artacaktır.
Çağrı Opsiyonu Getirileri Nasıl Hesaplanır?
Çağrı seçeneği getirisi, bir opsiyon alıcısının veya satıcısının bir ticaretten elde ettiği kar veya zararı ifade eder. Arama seçeneklerini değerlendirirken dikkate alınması gereken üç temel değişken olduğunu unutmayın: kullanım fiyatı, son kullanma tarihi ve prim. Bu değişkenler, arama seçeneklerinden elde edilen getirileri hesaplar. Alım opsiyonu ödemelerinin iki durumu vardır.
Alım Opsiyonu Alıcıları için Getiriler
ABC şirketi için 2 $’lık bir prim karşılığında bir arama seçeneği satın aldığınızı varsayalım. Opsiyonun kullanım fiyatı 50$’dır ve son kullanma tarihi 30 Kasım’dır. ABC’nin hisse senedi fiyatı 52$’a ulaşırsa, yani ödenen prim artı hisse senedinin satın alma fiyatının toplamı anlamına gelir, yatırımınızdan zarar etmiş olursunuz. Bu miktarın üzerindeki artışlar kar olarak kabul edilir. Bu nedenle, ABC’nin hisse fiyatı değer olarak arttığında getirisi sınırsızdır.
ABC’nin hisse fiyatı 30 Kasım’a kadar 50 doların altına düştüğünde ne olur? Opsiyon sözleşmeniz, ABC hisselerini satın almak için bir yükümlülük değil, bir hak olduğundan, onu kullanmamayı seçebilirsiniz, yani ABC’nin hisselerini satın almayacaksınız. Bu durumdaki kayıplarınız, opsiyon için ödediğiniz prim ile sınırlı olacaktır.
Bir alım opsiyonu için satıcının getiri hesaplamaları çok farklı değildir. Aynı kullanım fiyatına ve son kullanma tarihine sahip bir ABC opsiyon sözleşmesi satarsanız, yalnızca fiyat düşerse kazanç elde edersiniz. Aramanızın kapalı veya açık olmasına bağlı olarak, kayıplarınız sınırlı veya sınırsız olabilir. İkinci durum, opsiyon alıcısı sözleşmeyi uygularsa, dayanak hisse senedini spot fiyatlardan (veya belki daha da fazla) satın almaya zorlandığınızda ortaya çıkar. Bu durumda tek gelir kaynağınız (ve kârınız), opsiyon sözleşmesinin sona ermesi üzerine topladığınız primle sınırlıdır.
Getirileri ve kârları hesaplama formülleri aşağıdaki gibidir:
Çağrı seçenekleri satarken akılda tutulması gereken birkaç faktör vardır. Bir ticaret yapmayı düşünürken bir opsiyon sözleşmesinin değerini ve kârlılığını tam olarak anladığınızdan emin olun, aksi takdirde hisse senedinin çok yükselmesi riskini alırsınız.
Arama Seçeneklerinin Kullanımları
Çağrı seçenekleri genellikle üç ana amaca hizmet eder: gelir elde etme, spekülasyon ve vergi yönetimi.
Gelir İçin Örtülü Aramaları Kullanma
Bazı yatırımcılar, kapalı bir arama stratejisi yoluyla gelir elde etmek için arama seçeneklerini kullanır. Bu strateji, aynı zamanda bir çağrı seçeneği yazarken veya bir başkasına hisse senedinizi satın alma hakkı verirken, bir temel hisse senedine sahip olmayı içerir. Yatırımcı, opsiyon primini tahsil eder ve opsiyonun süresinin değersiz (kullanım fiyatının altında) bitmesini umar. Bu strateji yatırımcı için ek gelir sağlar, ancak hisse senedi fiyatı keskin bir şekilde yükselirse kar potansiyelini de sınırlayabilir.
Kapsamlı aramalar işe yarar çünkü hisse senedi kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, opsiyon alıcısı hisse senedini düşük kullanım fiyatından satın alma hakkını kullanır. Bu, opsiyon yazarının, hisse senedinin kullanım fiyatının üzerindeki hareketinden kâr sağlamadığı anlamına gelir. Opsiyon yazarının opsiyondan maksimum karı, alınan primdir.
Spekülasyon Çağrılarını Kullanma
Opsiyon sözleşmeleri, alıcılara nispeten küçük bir fiyat karşılığında bir hisse senedine önemli ölçüde maruz kalma fırsatı verir. Tek başına kullanıldıklarında, bir hisse senedi yükselirse önemli kazançlar sağlayabilirler. Ancak, altta yatan hisse senedi fiyatı kullanım fiyatının üzerine çıkamadığı için alım opsiyonu değersiz bir şekilde sona ererse, primin %100 kaybına da neden olabilirler. Alım opsiyonu satın almanın avantajı, riskin her zaman opsiyon için ödenen primle sınırlı olmasıdır.
Yatırımcılar aynı zamanda farklı alım opsiyonlarını aynı anda alıp satarak bir çağrı dağılımı oluşturabilirler. Bunlar, stratejinin hem potansiyel kârını hem de zararını sınırlayacaktır, ancak bazı durumlarda tek bir alım seçeneğinden daha uygun maliyetlidir çünkü bir seçeneğin satışından toplanan prim, diğeri için ödenen primi dengeler.
Vergi Yönetimi için Seçenekleri Kullanma
Yatırımcılar bazen, altta yatan menkul kıymeti fiilen alıp satmadan portföy tahsislerini değiştirmek için seçenekleri kullanır.
Örneğin, bir yatırımcı XYZ hissesinin 100 hissesine sahip olabilir ve gerçekleşmemiş büyük bir sermaye kazancından sorumlu olabilir. Vergiye tabi bir olayı tetiklemek istemeyen hissedarlar, fiili olarak satmadan temel menkul kıymete maruz kalmayı azaltmak için seçenekleri kullanabilirler. Yukarıdaki durumda, hissedarın bu stratejiye dahil olmasının tek maliyeti, opsiyon sözleşmesinin maliyetidir.
Opsiyon karları kısa vadeli sermaye kazançları olarak sınıflandırılacak olsa da, vergi borcunu hesaplama yöntemi kesin opsiyon stratejisine ve elde tutma süresine göre değişecektir.
Çağrı Seçeneği Örneği
Diyelim ki Microsoft hissesi hisse başına 108 dolardan işlem görüyor. Hisse senedinin 100 hissesine sahipsiniz ve hisse senedi temettüsünün üzerinde ve ötesinde bir gelir elde etmek istiyorsunuz. Ayrıca, hisselerin önümüzdeki ay hisse başına 115 doların üzerine çıkmasının pek olası olmadığına da inanıyorsunuz.
Bir sonraki ay için arama seçeneklerine bir göz atarsınız ve sözleşme başına 37 sentten 115 arama ticareti olduğunu görürsünüz. Yani, bir alım opsiyonu satarsınız ve yaklaşık %4 yıllık geliri temsil eden 37 dolarlık primi (37 sent x 100 hisse) alırsınız.
Hisse senedi 115$’ın üzerine çıkarsa, opsiyon alıcısı opsiyonu kullanacak ve 100 hisse senedini hisse başına 115$’dan teslim etmeniz gerekecek. Yine de hisse başına 7$ kâr elde ettiniz, ancak 115$’ın üzerindeki herhangi bir avantajı kaçırmış olacaksınız. Hisse senedi 115 doların üzerine çıkmazsa, hisseleri ve 37 doları prim geliri olarak alırsınız.
Arama Seçenekleri Nasıl Çalışır?
Alım opsiyonları, sahibine opsiyonun “kullanım fiyatı” olarak bilinen, önceden belirlenmiş bir fiyattan belirli sayıda hisseyi satın alma hakkı veren ancak yükümlülük vermeyen bir türev sözleşmesi türüdür. Hisse senedinin piyasa fiyatı, opsiyonun kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, opsiyon sahibi, karı kilitlemek için kullanım fiyatından alıp daha yüksek piyasa fiyatından satarak opsiyonunu kullanabilir. Bununla birlikte, seçenekler yalnızca sınırlı bir süre için geçerlidir. Piyasa fiyatı bu süre içinde kullanım fiyatının üzerine çıkmazsa, opsiyonlar değersiz olarak sona erer.
Neden Bir Alım Opsiyonu Alırsınız?
Yatırımcılar, dayanak hisselerinin beklentileri konusunda iyimser veya “yükseliş” ise alım opsiyonlarını satın almayı düşüneceklerdir. Bu yatırımcılar için alım opsiyonları, sağladıkları kaldıraç nedeniyle bir şirketin geleceği hakkında spekülasyon yapmak için daha çekici bir yol sağlayabilir. Sonuçta, her opsiyon sözleşmesi, söz konusu şirketin 100 hissesini satın alma fırsatı sunuyor. Bir şirketin hisselerinin yükseleceğinden emin olan bir yatırımcı için, satın alma gücünü artırmak için dolaylı olarak alım opsiyonları yoluyla hisse satın almak cazip bir yol olabilir.
Çağrı Alımı Boğa mı yoksa Ayı mı?
Çağrı satın almak bir yükseliştir, çünkü alıcı yalnızca hisselerin fiyatı yükselirse kâr eder. Tersine, alım opsiyonu satmak düşüş eğilimi gösterir, çünkü hisseler yükselmezse satıcı kâr eder. Bir call alıcının kazancı teorik olarak sınırsızken, call satıcının karı call sattığında elde ettiği primle sınırlıdır.
Alt çizgi
Alım opsiyonları, opsiyon alıcısına belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan bir hisse senedi, bono, emtia veya başka bir varlık veya araç satın alma hakkı veren, ancak yükümlülük vermeyen finansal sözleşmelerdir. Hisse senedi, tahvil veya emtia, dayanak varlık olarak adlandırılır. Seçenekler, kaldıraca dayanan spekülatif araçlar olabilir. Bir çağrı alıcısı, dayanak varlığın fiyatı arttığında kar eder. Bir alım opsiyonu satıcısı, opsiyon sözleşmelerinin satışından prim toplayarak gelir elde edebilir. Alım opsiyonları için vergi muamelesi, kar getiren alım opsiyonlarının stratejisine ve türüne göre değişir.
:max_bytes(150000):strip_icc():format(webp)/dotdash_Final_Call_Option_Definition_Apr_2020-01-a13f080e7f224c09983babf4f720cd4f.jpg)
:max_bytes(150000):strip_icc():format(webp)/MGKhistoricalvolatility-6fab7af1d86a4a31a8b24181d6259702.jpg "Kıyaslama: Nedir, Türleri ve Yatırımda Nasıl Kullanılır?")
