Aktif Yönetim Tanımı, Yatırım Stratejileri, Artıları ve Eksileri

Aktif Yönetim Nedir?

Aktif yönetim terimi, bir yatırımcının, profesyonel bir para yöneticisinin veya profesyonellerden oluşan bir ekibin bir yatırım portföyünün performansını izlemesi ve içindeki varlıklar hakkında satın alma, tutma ve satma kararları vermesi anlamına gelir. Herhangi bir yatırım yöneticisinin amacı, riski yönetmek, vergi sonuçlarını sınırlamak veya yatırım için çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) standartlarına bağlı kalmak gibi bir veya daha fazla ek hedefi aynı anda gerçekleştirirken belirlenmiş bir kıyaslamadan daha iyi performans göstermektir. Aktif yöneticiler, diğerlerinden bu hedeflerin bazılarını nasıl gerçekleştirdikleri konusunda farklılık gösterebilir.

Örneğin, aktif yöneticiler, hangi varlıkların alınıp satılacağına karar vermede kendi muhakemelerine ve deneyimlerinin yanı sıra niceliksel araçları içerebilen yatırım analizine, araştırmasına ve tahminlerine güvenebilir. Yaklaşımları kesinlikle algoritmik, tamamen isteğe bağlı veya ikisinin arasında bir yerde olabilir.

Buna karşılık, bazen indeksleme olarak bilinen pasif yönetim, bir indeksi veya başka bir karşılaştırmalı değerlendirmeyi kopyalayarak izlemeye çalışan basit kuralları izler. Pasif yönetimi savunanlar, en iyi sonuçların belirli bir piyasa endeksini veya endekslerini yansıtan varlıkları satın alarak elde edildiğini iddia ederler. Onların iddiası, pasif yönetimin insan önyargılarının eksikliklerini ortadan kaldırdığı ve bunun daha iyi performansa yol açtığıdır. Bununla birlikte, aktif ve pasif yönetimi karşılaştıran çalışmalar, yalnızca her iki yaklaşımın da ilgili değerleri hakkındaki tartışmayı canlı tutmaya hizmet etti.

Temel Çıkarımlar

  • Aktif yönetim, bir portföydeki varlıklar hakkında alım satım kararları vermeyi içerir.
  • Pasif yönetim, bir endeksin getirilerini eşitlemeyi amaçlayan bir stratejidir.
  • Aktif yönetim, riski yönetmek, geliri artırmak veya sürdürülebilir bir yatırım yaklaşımı uygulamak gibi diğer yatırımcı hedeflerine ulaşmak için genel piyasaların performansını aşan getiriler arar.

Aktif Yönetimi Anlamak

Aktif yönetime inanan yatırımcılar, tüm kamuya açık bilgiler zaten hisse senedi fiyatlarına dahil edildiği için piyasayı uzun vadede yenmenin imkansız olduğunu savunan etkin piyasa hipotezinin (EMH) daha güçlü biçimlerini desteklemezler.

EMH’nin bu türlerini destekleyenler, günlerini hisse senedi alıp satarak onların sık dalgalanmalarından yararlanmak için harcayan hisse senedi toplayıcılarının, zaman içinde, performansı izlemek için kullanılan ana endekslerin bileşenlerini satın alan yatırımcılardan muhtemelen daha kötü olacağı konusunda ısrar ediyorlar. zaman içinde daha geniş pazarların Ancak bu bakış açısı, yatırım hedeflerini tek bir boyuta indirger. Aktif yöneticiler, eğer bir yatırımcı bir piyasa endeksini sadece takip etmekten veya biraz geçmekten daha fazlasıyla ilgileniyorsa, aktif bir yönetim yaklaşımının bu görev için daha uygun olabileceğini iddia edeceklerdir.

Aktif yöneticiler, portföylerinin karşılaştırılabilir bir yönetilmeyen endeks, endüstri veya piyasa sektörünün performansını ne kadar aştığını (veya altında kaldığını) ölçerek kendi başarılarını ölçer.

Örneğin, Fidelity Blue Chip Büyüme Fonu, kıyaslama noktası olarak Russell 1000 Büyüme Endeksini kullanır. 30 Haziran 2020’de sona eren beş yılda Fidelity fonu %17,35, Russell 1000 Büyüme Endeksi %15,89 arttı. Böylece Fidelity fonu, söz konusu beş yıllık dönem için karşılaştırmalı değerlendirmesini %1,46 oranında geride bıraktı. Aktif yöneticiler, diğer portföy hedeflerine ulaşmadaki başarılarının yanı sıra portföy riskini de değerlendireceklerdir. Bu, birçoğu daha kısa zaman dilimlerinde riski yönetmek zorunda kalabilen emeklilik yıllarında yatırımcılar için önemli bir ayrımdır.

Aktif Yönetim Stratejileri

Aktif yöneticiler, değerinden daha düşük bir fiyattan işlem gören hisse senetlerini belirlemeyi amaçlayan çeşitli stratejilerden herhangi biri yoluyla borsadan kar elde etmenin mümkün olduğuna inanırlar. Stratejileri, stok seçimlerini belirlemek için temel, niceliksel ve teknik göstergelerin bir karışımını araştırmayı içerebilir. Ayrıca fonlarının hedefleriyle uyumlu varlık tahsis stratejileri kullanabilirler.

Birçok yatırım şirketi ve fon sponsoru, piyasadan daha iyi performans göstermenin ve şirketin yatırım fonlarını yönetmek için profesyonel yatırım yöneticileri çalıştırmanın mümkün olduğuna inanıyor. Bunu, sürekli değişen pazar koşullarına ve pazarlardaki benzeri görülmemiş yeniliklere uyum sağlamanın bir yolu olarak görebilirler.

Aktif Yönetimin Dezavantajları

Aktif olarak yönetilen fonlar genellikle daha yüksek ücretlere sahiptir ve pasif olarak yönetilen fonlardan daha az vergi verimlidir. Yatırımcı, aktif yatırım konusunda uzmanlaşmış yatırım danışmanlarının sürekli çabaları ve bir bütün olarak piyasalardan daha yüksek getiri potansiyeli için ödeme yapıyor.

Hangi stratejinin daha iyi sonuçlar verdiği konusunda fikir birliği yoktur: aktif veya pasif yönetim.

Aktif yönetimi düşünen bir yatırımcı, yönetici ücretlerinden sonraki gerçek getirilere yakından bakmalıdır.

Aktif Yönetimin Avantajları

Bir fon yöneticisinin uzmanlığı, deneyimi ve muhakemesi, yatırımcılar tarafından aktif olarak yönetilen bir fonda kullanılır. Bir otomotiv endüstrisi fonunu yöneten aktif bir yönetici, bu alanda geniş deneyime sahip olabilir ve yöneticinin değerinin düşük olduğu sonucuna vardığı otomobille ilgili belirli bir hisse senedi grubuna yatırım yapabilir.

Aktif fon yöneticileri daha fazla esnekliğe sahiptir. Seçim sürecinde, endeksteki yatırımların seçimi ve ağırlığına mümkün olduğunca yakın olması gereken bir endeks fonundan daha fazla özgürlük vardır.

Aktif olarak yönetilen fonlar, vergi yönetiminde fayda sağlar. Alım satımdaki esneklik, yöneticilerin kaybedenleri kazananlarla dengelemesine olanak tanır.

Risk Yönetimi

Aktif fon yöneticileri riskleri daha çevik yönetebilir. Belirli sayıda İngiliz bankasını elinde tutmak için küresel bir bankacılık borsa yatırım fonu (ETF) gerekebilir. Bu fon, 2016’daki şok Brexit oylamasının ardından önemli ölçüde düşmüş olabilir. Bu arada, aktif olarak yönetilen bir küresel bankacılık fonu, artan risk seviyeleri nedeniyle İngiliz bankalarına olan riskini azaltmış olabilir.

Aktif yöneticiler ayrıca açığa satış ve türev ürünler kullanmak gibi çeşitli riskten korunma stratejileri kullanarak riski azaltabilirler.

Aktif Yönetim Performansı

Aktif yöneticilerin performansını çevreleyen pek çok tartışma var. Başarıları veya başarısızlıkları büyük ölçüde çelişkili istatistiklerden hangisinin alıntılandığına bağlıdır.

2021’de sona eren 10 yılı aşkın bir süredir, yerel küçük büyüme stoklarına yatırım yapan aktif yöneticilerin endeksi geçmesi muhtemeldi. Bir çalışma, bu kategorideki aktif yöneticilerin %88’inin ücretler düşülmeden önce kıyaslama endekslerinden daha iyi performans gösterdiğini gösterdi.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button