Varlık devir oranı, bir şirketin varlıklarının değerine göre satışlarının veya gelirlerinin değerini ölçer. Varlık devir hızı, bir şirketin gelir elde etmek için varlıklarını kullanma verimliliğinin bir göstergesi olarak kullanılabilir.
Varlık devir oranı ne kadar yüksek olursa, bir şirket varlıklarından gelir elde etmede o kadar verimli olur. Tersine, eğer bir şirketin varlık devir hızı düşükse, bu, varlıklarını satış oluşturmak için verimli bir şekilde kullanmadığını gösterir.
Temel Çıkarımlar
Varlık devir hızı, toplam satışların veya gelirin ortalama varlıklara oranıdır.
Bu metrik, yatırımcıların şirketlerin satış oluşturmak için varlıklarını ne kadar etkili kullandığını anlamalarına yardımcı olur.
Yatırımcılar, aynı sektör veya gruptaki benzer şirketleri karşılaştırmak için varlık devir oranını kullanır.
Bir şirketin varlık devir oranı, belirli bir yıldaki büyük varlık satışlarının yanı sıra önemli varlık alımlarından etkilenebilir.
2:12
Varlık Devir Oranı
Aktif Devir Oranının Formülü ve Hesaplanması
Aşağıda, varlık devir oranını hesaplamak için gerekli adımların yanı sıra formül bulunmaktadır.
Varlık devir oranı, bir şirketin varlıklarının değerini formülün paydasında kullanır. Bir şirketin varlıklarının değerini belirlemek için öncelikle varlıkların yıl içindeki ortalama değerinin hesaplanması gerekir.
Şirketin varlıklarının değerini yıl başı itibariyle bilançoda bulun.
Yıl sonunda şirket varlıklarının bitiş bakiyesini veya değerini bulun.
Başlangıç varlık değerini bitiş değerine ekleyin ve toplamı ikiye bölün, bu yıl için varlıkların ortalama değerini sağlayacaktır.
Gelir tablosunda toplam satışları (gelir olarak listelenebilir) bulun.
Toplam satışları veya geliri, yıl içindeki varlıkların ortalama değerine bölün.
Varlık Devir Oranı Size Ne Anlatabilir?
Tipik olarak, varlık devir oranı yıllık olarak hesaplanır. Varlık devir oranı ne kadar yüksek olursa, şirket o kadar iyi performans gösterir, çünkü daha yüksek oranlar şirketin bir dolar varlık başına daha fazla gelir elde ettiğini gösterir.
Aktif devir hızı, belirli sektörlerdeki şirketler için diğerlerinden daha yüksek olma eğilimindedir. Örneğin, perakende ve temel tüketici ürünleri, nispeten küçük varlık tabanlarına sahiptir, ancak yüksek satış hacmine sahiptir; bu nedenle, en yüksek ortalama varlık devir hızına sahiptirler. Tersine, kamu hizmetleri ve gayrimenkul gibi sektörlerdeki firmalar geniş varlık tabanlarına ve düşük varlık devir hızına sahiptir.
Bu oran bir sektörden diğerine büyük farklılıklar gösterebileceğinden, bir perakende şirketi ile bir telekomünikasyon şirketinin varlık devir oranlarını karşılaştırmak çok verimli olmaz. Karşılaştırmalar ancak aynı sektördeki farklı şirketler için yapıldığında anlamlıdır.
Varlık Devir Oranının Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek
2020 Mali Yılı için perakende ve telekomünikasyon hizmetleri sektörlerindeki dört şirketin varlık devir oranını hesaplayalım: Walmart Inc. (WMT), Target Corporation (TGT), AT&T Inc. (T) ve Verizon Communications Inc. (VZ).
Varlık Ciro Örnekleri
(Milyon Dolar)
Walmart
Hedef
AT&T
Verizon
Başlangıç Varlıkları
219.295
42.779
551.669
291.727
Biten Varlıklar
236.495
51.248
525.761
316.481
Ort.Toplam Varlıklar
227.895
47.014
538.715
304.104
Hasılat
524.000
93.561
171.760
128.292
Varlık Ciro
2,3x
2.0x
0,32x
0,42x
Varlık Ciro Örnekleri
AT&T ve Verizon, telekomünikasyon-kamu hizmetleri sektöründeki firmalar için tipik olan birden az varlık devir hızına sahiptir. Bu şirketlerin varlık tabanları geniş olduğundan, varlıklarını yavaş yavaş satış yoluyla devretmeleri beklenmektedir.
Açıkçası, çok farklı sektörlerde faaliyet gösterdikleri için Walmart ve AT&T’nin varlık devir oranlarını karşılaştırmak mantıklı olmayacaktır. Ancak AT&T’nin göreceli varlık devir oranlarını Verizon ile karşılaştırmak, o sektörde hangi şirketin varlıkları daha verimli kullandığına dair daha iyi bir tahmin sağlayabilir. Tablodan Verizon, varlıklarını AT&T’den daha hızlı devreder.
Varlıklardaki her bir dolar için Walmart 2,30 ABD doları satış elde ederken, Target 2,00 ABD doları gelir elde etti. Target’ın cirosu, perakende şirketinin durgun satışlar yaşadığını veya eskimiş envanter tuttuğunu gösterebilir.
Ayrıca cirosunun düşük olması, şirketin tahsilat yöntemlerinin gevşek olduğu anlamına da gelebilir. Firmanın tahsilat süresi çok uzun olabilir ve bu da daha yüksek alacaklara yol açabilir. Target, Inc. ayrıca varlıklarını verimli bir şekilde kullanmıyor olabilir: mülk veya ekipman gibi sabit varlıklar atıl durumda olabilir veya tam kapasitelerinde kullanılmayabilir.
DuPont Analizi ile Varlık Devir Oranını Kullanma
Varlık devir oranı, DuPont Corporation’ın 1920’lerde kurumsal bölümler genelinde performansı değerlendirmek için kullanmaya başladığı bir sistem olan DuPont analizinin önemli bir bileşenidir. DuPont analizinin ilk adımı, özkaynak getirisini (ROE) biri varlık devri, diğer ikisi kar marjı ve finansal kaldıraç olmak üzere üç bileşene ayırır. DuPont analizinin ilk adımı şu şekilde gösterilebilir:
KARACA=(Net gelirHasılat)⎵Kar marjı×(HasılatAAA)⎵Varlık Ciro×(AAAAE)⎵Finansal kaldıraçnerede:AAA=Ortalama varlıklarAE=Ortalama öz sermayebegin{aligned} &text{ROE} = underbrace{ left ( frac{ text{Net Gelir} }{ text{Gelir} } right ) }_text{Kar Marjı} times underbrace { left ( frac{ text{Gelir} }{ text{AA} } right ) }_text{Varlık Ciro} times underbrace{ left ( frac{ text{AA} } }{ text{AE} } right ) }_text{Mali Kaldıraç} &textbf{burada:} &text{AA} = text{Ortalama varlıklar} &text{AE} = text{Ortalama öz sermaye} end{aligned}KARACA=Kâr Marjı(GelirNet Gelir)×Varlık Devir Hızı(AAGeliri)×Finansal Kaldıraç(AEAA)nerede:AA=Ortalama varlıklarAE=Ortalama öz sermaye
Bazen yatırımcılar ve analistler, bir şirketin sabit varlıklarını veya dönen varlıklarını ne kadar hızlı satışa dönüştürdüğünü ölçmekle daha çok ilgilenirler. Bu durumlarda analist, bu varlık sınıflarının verimliliğini hesaplamak için sabit varlık devir oranı veya işletme sermayesi oranı gibi belirli oranları kullanabilir. İşletme sermayesi oranı, bir şirketin satış veya gelir elde etmek için işletme sermayesinden sağladığı finansmanı ne kadar iyi kullandığını ölçer.
Varlık Ciro ve Sabit Kıymet Ciro Arasındaki Fark
Aktif devir hızı paydada ortalama toplam aktifleri dikkate alırken, sabit kıymet devir hızı sadece duran varlıkları dikkate alır. Sabit varlık devir oranı (FAT), genel olarak analistler tarafından işletme performansını ölçmek için kullanılır. Bu verimlilik oranı, net satışları (gelir tablosu) sabit varlıklarla (bilanço) karşılaştırır ve bir şirketin sabit varlık yatırımlarından, yani maddi duran varlıklardan (PP&E) net satış elde etme yeteneğini ölçer.
Sabit kıymet bakiyesi, birikmiş amortismanın kullanılmış netidir. Amortisman, bir duran varlığın maliyetinin, varlığın faydalı ömrü boyunca her yıl dağıtılan veya giderleştirilen dağıtımıdır. Tipik olarak, daha yüksek bir sabit varlık devir hızı, bir şirketin gelir elde etmek için sabit varlıklara yaptığı yatırımı daha etkin bir şekilde kullandığını gösterir.
Varlık Devir Oranını Kullanmanın Sınırlamaları
Benzer hisse senetlerini karşılaştırmak için varlık devir oranı kullanılmalıdır, ancak metrik, hisse senedi analizi için yardımcı olacak tüm detayları sağlamaz. Bir şirketin herhangi bir yıldaki varlık devir oranının önceki veya sonraki yıllardan önemli ölçüde farklı olması mümkündür. Yatırımcılar, varlık kullanımının iyiye mi yoksa kötüye mi gittiğini belirlemek için varlık devir oranındaki eğilimi zaman içinde incelemelidir.
Bir şirket daha yüksek büyüme beklentisiyle büyük varlık alımları yaptığında varlık devir oranı yapay olarak düşürülebilir. Aynı şekilde, azalan büyümeye hazırlanmak için varlıkları satmak, oranı yapay olarak şişirecektir. Ayrıca, diğer birçok faktör (mevsimsellik gibi) bir yıldan kısa dönemlerde bir şirketin varlık devir oranını etkileyebilir.
Varlık Ciro Ölçümü Nedir?
Varlık devir oranı, bir şirketin varlıklarının gelir veya satış elde etmedeki etkinliğini ölçer. Dolar cinsinden satış tutarını (gelirleri) yıllık yüzde olarak toplam varlıklarıyla karşılaştırır. Bu nedenle, varlık devir oranını hesaplamak için net satışları veya geliri ortalama toplam varlıklara bölün. Bu ölçümdeki bir varyasyon, toplam varlıklar yerine yalnızca bir şirketin sabit varlıklarını (FAT oranı) dikkate alır.
Yüksek veya Düşük Varlık Devirine Sahip Olmak Daha mı İyi?
Genel olarak, şirketin varlık tabanından satış veya gelir elde etmede verimli olduğunu ima ettiği için daha yüksek bir oran tercih edilir. Daha düşük bir oran, bir şirketin varlıklarını verimli kullanmadığını ve iç sorunları olabileceğini gösterir.
İyi Bir Varlık Devir Değeri Nedir?
Aktif devir oranları sektörlere göre değişiklik gösterdiğinden sadece aynı sektördeki şirketlerin oranları karşılaştırılmalıdır. Örneğin, perakende veya hizmet sektörü şirketleri, yüksek satış hacmiyle birlikte nispeten küçük varlık tabanlarına sahiptir. Bu, yüksek bir ortalama varlık devir oranına yol açar. Bu arada, kamu hizmetleri veya imalat gibi sektörlerdeki firmalar, daha düşük varlık devri anlamına gelen geniş varlık tabanlarına sahip olma eğilimindedir.
Bir Şirket Varlık Devir Oranını Nasıl Artırabilir?
Bir şirket, raflarını satılabilirliği yüksek ürünlerle doldurarak, envanteri yalnızca gerektiğinde yenileyerek ve müşteri trafiğini ve satışları artırmak için çalışma saatlerini artırarak düşük varlık devir oranını yükseltmeye çalışabilir. Örneğin tam zamanında (JIT) envanter yönetimi, bir firmanın girdileri gerçekten ihtiyaç duyulduğu zamana mümkün olduğunca yakın aldığı bir sistemdir. Bu nedenle, bir otomobil montaj fabrikasının hava yastığı takması gerekiyorsa, raflarında hava yastığı stoğu tutmaz, ancak otomobiller montaj hattına gelir gelmez onları alır.
Varlık Ciro Bir Şirket Tarafından Oynanabilir mi?
Diğer birçok muhasebe figürü gibi, bir şirketin yönetimi de verimliliğinin kağıt üzerinde gerçekte olduğundan daha iyi görünmesini sağlamaya çalışabilir. Örneğin, azalan büyümeye hazırlanmak için varlıkları satmak, oranı yapay olarak şişirme etkisine sahiptir. Sabit kıymetler için amortisman yöntemlerinin değiştirilmesi, firma varlıklarının muhasebe değerini değiştireceği için benzer bir etkiye sahip olabilir.
Alt çizgi
Varlık devir hızı, gelirleri varlıklarla karşılaştıran bir ölçümdür. Yüksek varlık devir oranı, bir şirketin nispeten düşük sayıda varlıktan yüksek düzeyde gelir elde etmede son derece etkili olduğunu gösterir. Diğer iş ölçütlerinde olduğu gibi, varlık devir oranı da en çok aynı sektördeki farklı şirketleri karşılaştırmak için kullanıldığında etkilidir.
