Acente Tahvili: Tanımı, Türleri ve Vergi Kuralları

Ajans Tahvili Nedir?

Ajans tahvili, devlet destekli bir kuruluş veya ABD Hazinesi dışındaki bir federal devlet dairesi tarafından ihraç edilen bir menkul kıymettir. Bazıları, ABD Hazinesi ve belediye tahvillerinin olduğu gibi tam olarak garanti edilmez. Ajans tahvili ayrıca ajans borcu olarak da bilinir.

Acente Tahvili Nasıl Çalışır?

Çoğu ajans tahvili altı ayda bir sabit bir kupon öder. Genellikle ilk artış için 10.000 $ ve ek artışlar için 5.000 $ minimum yatırım seviyesi ile çeşitli artışlarla satılırlar. Bununla birlikte, GNMA menkul kıymetleri 25.000 $’lık artışlarla gelir.

Bazı ajans tahvilleri sabit kupon oranlarına sahipken, diğerleri değişken oranlara sahiptir. Değişken oranlı ajans tahvillerinin faiz oranları, LIBOR gibi bir referans oranın hareketine göre periyodik olarak ayarlanır.

Tüm tahviller gibi, ajans tahvillerinin de faiz oranı riskleri vardır. Yani, bir tahvil yatırımcısı, yalnızca faiz oranlarının yükseldiğini bulmak için tahvil satın alabilir. Tahvilin gerçek harcama gücü eskisinden daha az. Yatırımcı, daha yüksek bir faizin devreye girmesini bekleyerek daha fazla para kazanabilirdi. Doğal olarak, uzun vadeli tahvil fiyatları için bu risk daha fazladır.

Acente Tahvili Türleri

Federal devlet kurumu tahvilleri ve devlet destekli işletme (GSE) tahvilleri dahil olmak üzere iki tür acente tahvili vardır.

Federal Devlet Kurumu Tahvilleri

Federal devlet kurumu tahvilleri, Federal Konut İdaresi (FHA), Küçük İşletme İdaresi (SBA) ve Devlet Ulusal İpotek Kurumu (GNMA) tarafından verilir. GNMA’lar genellikle ipotek geçiş menkul kıymetleri olarak verilir.

Hazine menkul kıymetleri gibi, federal devlet kurumu tahvilleri de ABD hükümetinin tam inancı ve kredisiyle desteklenir. Bir yatırımcı, bu ajans tahvilini tutarken düzenli faiz ödemeleri alır. Vade tarihinde, ajans tahvilinin tam nominal değeri tahvil sahibine iade edilir.

Federal ajans tahvilleri, daha az likit oldukları için Hazine tahvillerinden biraz daha yüksek bir faiz oranı sunar. Ayrıca, ajans tahvilleri çağrılabilir olabilir, bu da onları ihraç eden acentenin bunları planlanan vade tarihinden önce itfa etmeye karar verebileceği anlamına gelir.

Devlet Destekli İşletme Tahvilleri

Bir GSE, Federal Ulusal Mortgage Derneği (Fannie Mae), Federal Konut Kredisi Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation ve Federal Home Loan Bank gibi kuruluşlar tarafından verilir.

Bunlar devlet kurumları değil. Kamusal bir amaca hizmet eden özel şirketlerdir ve bu nedenle hükümet tarafından desteklenebilir ve hükümetin gözetimine tabi olabilir.

GSE acente tahvilleri, ABD hükümeti tarafından Hazine tahvilleri ve devlet kurumu tahvilleriyle aynı derecede desteğe sahip değildir. Bu nedenle, bir miktar kredi riski ve temerrüt riski vardır ve bunlara sunulan getiri genellikle daha yüksektir.

Kısa vadeli finansman ihtiyaçlarını karşılamak için, bazı ajanslar kuponsuz indirim notları veya “diskolar” verir. Diskoların bir günden bir yıla kadar değişen vadeleri vardır ve vadesinden önce satılırsa acente tahvili yatırımcısı için zarara neden olabilir.

Vergi Hususları

Ajans bonolarının hepsi olmasa da çoğundan alınan faiz, yerel ve eyalet vergilerinden muaftır. Farmer Mac, Freddie Mac ve Fannie Mae ajans tahvilleri tamamen vergiye tabidir.

Ajans tahvilleri, indirimli olarak satın alındığında, yatırımcıları satıldığında veya itfa edildiğinde sermaye kazançları vergisine tabi tutabilir. Ajans tahvillerinin satışından elde edilen sermaye kazançları veya kayıpları, hisse senetleri ile aynı oranlarda vergilendirilir.

Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks ve Federal Farm Credit Banks acente tahvilleri yerel ve eyalet vergilerinden muaftır.