3C1 Nedir ve Muafiyet Nasıl Uygulanır?

3C1, 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası’nın, özel yatırım şirketlerinin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından şart koşulan belirli düzenlemelere ve raporlama gerekliliklerine istisna olarak kabul edilmesine izin veren bir bölümüne atıfta bulunur. Ancak, bu firmalar istisna durumlarını sürdürmek için belirli gereksinimleri karşılamalıdır.

Temel Çıkarımlar

  • 3C1, 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası’nın belirli özel yatırım şirketlerini düzenlemelerden muaf tutan bir bölümüne atıfta bulunur.
  • Yatırım şirketi olarak tanımlanan bir firma, SEC tarafından şart koşulan belirli düzenleme ve raporlama gerekliliklerini karşılamalıdır.
  • 3C1, 100 veya daha az yatırımcıya sahip özel fonlara izin verir ve belirli SEC gerekliliklerinden kaçınmak için ilk halka arz planı yoktur.

3C1’i Anlamak

3C1, Kanunun 3. bölümünde bulunan 3(c)(1) muafiyetinin kısaltmasıdır. 3C1 bölümünü tam olarak anlamak için, önce Yasanın yatırım şirketi tanımını ve bunun Yasanın daha önceki bölümleri olan 3(b)(1) ve 3(c) ile nasıl ilişkili olduğunu gözden geçirmeliyiz. Yatırım Şirketi Yasası tarafından tanımlandığı şekliyle bir yatırım şirketi, öncelikle menkul kıymetlere yatırım yapma, yeniden yatırım yapma veya alım satım işleriyle uğraşan şirketlerdir. Şirketler yatırım şirketi olarak kabul edilirse, belirli düzenlemelere ve raporlama gerekliliklerine uymaları gerekir.

3(b)(1)

3(b)(1), belirli şirketleri yatırım şirketi olarak kabul edilmekten ve sonraki düzenlemelere uymak zorunda olmaktan çıkarmak için oluşturulmuştur. Şirketler, esas olarak menkul kıymetlere yatırım yapma, yeniden yatırım yapma, elde tutma, sahip olma veya menkul kıymet alım satımı yapma, yan kuruluşlar veya kontrol edilen şirketler aracılığıyla iş yapmadıkları sürece muaftır.

3(c)

3(c) bunu bir adım öteye taşıyor ve komisyoncular, emeklilik planları, kilise planları ve hayır kurumlarını içeren bir yatırım şirketi sınıflandırmasına ilişkin belirli istisnaları ana hatlarıyla belirtiyor.

3(c)(1)

3(c)(1), 3(c)’deki istisnalar listesine, yerine getirildiği takdirde özel yatırım şirketlerinin Kanun kapsamında yatırım şirketi olarak sınıflandırılmamasına izin verecek belirli parametrelere veya gerekliliklere atıfta bulunur.

3(c)(1) aşağıdakileri yatırım şirketi tanımından muaf tutar:

“Ödenmemiş menkul kıymetleri (kısa vadeli kağıtlar hariç) en fazla yüz kişinin (veya uygun bir girişim sermayesi fonu olması durumunda 250 kişinin) intifa hakkı sahibi olduğu ve şu anda teklif vermeyen ve teklif etmeyen herhangi bir ihraççı bu menkul kıymetleri halka arz eder.”

Diğer bir deyişle, 3C1, 100 veya daha az yatırımcısı olan özel fonlara (ve 250’den az yatırımcısı olan girişim sermayesi fonlarına) izin verir ve SEC kaydı ve devam eden ifşa ve türev ticareti kısıtlamaları da dahil olmak üzere diğer gereklilikleri ortadan kaldırmak için ilk halka arz planı yoktur. 3C1 fonları ayrıca 3C1 şirketleri veya 3(c)(1) fonları olarak da adlandırılır.

3C1’in sonucu, hedge fon şirketlerinin, yatırım fonları gibi diğer yatırım fonlarının Kanun kapsamında uyması gereken SEC incelemesinden kaçınmasına izin vermesidir. Bununla birlikte, 3C1 fonlarındaki yatırımcılar, akredite edilmiş yatırımcılar olmalıdır, yani yıllık geliri 200.000 ABD Doları’nın üzerinde veya net değeri 1 milyon ABD Doları’nı aşan yatırımcılar anlamına gelir.

3C1 Fonları ve 3C7 Fonları

Özel sermaye fonları genellikle 3C1 fonları veya 3C7 fonları olarak yapılandırılır, ikincisi 3(c)(7) muafiyetine atıfta bulunur. Hem 3C1 hem de 3C7 fonları, 1940 Yatırım Şirketi Yasası uyarınca SEC kayıt gerekliliklerinden muaftır, ancak muafiyetin doğası biraz farklıdır. 3C1 muafiyeti, 100 akredite yatırımcıyı aşmamaya bağlıyken, bir 3C7 fonunun toplam 2.000 veya daha az kalifiye alıcıya sahip olması gerekir. Bununla birlikte, nitelikli alıcıların daha yüksek bir çıtayı aşması ve 5 milyon doların üzerinde varlığa sahip olması gerekir, ancak bir 3C7 fonunun bu kişilerden veya kuruluşlardan daha fazlasının yatırımcı olarak katılmasına izin verilir.

3C1 Uyumluluk Zorlukları

100 akredite yatırımcı, izlenmesi kolay bir sınır gibi görünse de, fon uyumluluğu için zorlu bir alan olabilir. Özel fonlar genellikle gönülsüz hisse devirlerinde korunur. Örneğin, bir yatırımcının ölümü, hisselerin aile üyeleri arasında bölünmesine neden olursa, gönülsüz bir devir olarak kabul edilir.

Ancak, bu fonlar istihdam teşviki olarak verilen paylarla sorun yaşayabilir. Yöneticiler, direktörler ve ortaklar da dahil olmak üzere bilgili çalışanlar fon hesabına dahil edilmez. Ancak şirketten ayrılan çalışanlar hisseleri yanında bulundurarak 100 yatırımcı limitine sayılacaktır. Yüz kişi sınırı, yatırım şirketi muafiyeti ve 3C1 statüsü için o kadar kritiktir ki, özel fonlar, uyumlu olduklarından emin olmak için büyük çaba sarf etmektedir.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Back to top button